有启发的 5 句话 1. 融资是 “约定”，股票投资是 “拥有” 2. 营业部门必须意识到 “库存所需资本成本不是免费的” 3. 财务报表能表现公司的资产，但不能表现人才 4. 无论能以多高的投资效率来经营，一旦企业无法继续发展就毫无意义了 5.CFO 是连接投资家与经营方的交流媒介重点整理 1. 在金融中，我们认为价格首先可以由你自己决定。更具体而言，如果你能详细说明该事物拥有怎样的价值，那么就等于掌握了重要的商业技能 2.PV 很重要：因为任何事业与物品等，都需要以实际金额表现其当前的价值 3. 贴现率能很大程度地影响现值 4.PV 是将来的盈利扣除当前折扣后的总额 5.NPV 则是从 PV 中去掉费用（成本）后的净现值，从中了解其是正是负，正负各为多少即可 6. 贴现率由风险大小来决定：贴现率（%）= 无风险收益率（%）+ 市场风险溢价（%）7. 投资家会有自己的风险选择，并根据该风险选择进行相对应的投资。尽量在考虑风险与回报的大致平衡的基础上进行投资就是金融的精华理论 8. 不确定性溢价：需求特性（早于 / 迟于流行）未来技术的不确定性地缘政治学因素 / 国家风险汇率剧烈变动和金额动向天气 / 气象异常环境污染的影响制度・政治变更（CO2 排放的加权等）强大的竞争对手出现工程数（流程数）的多少出现变动（越多风险越高）能意识到，但不知道在发现时会造成多大冲击的风险（比如 IT 业的 “2000 年问题” 等 9. 最低资本回报率 = 无风险收益率 + 市场风险溢价 + 不确定性溢价 10.NPV 是 “金额”，IRR 是 “比率” 11. 债务的回报是有上限的，但股票投资的回报则没有上限。也就是说，即使回报的偏差值大，但可以期待往上的偏差。通过承担风险，股票持有人能期待高于债务的回报，因此股票投资的资本成本比债务更高 12. 融资是 “约定”，股票投资是 “拥有”。融资只要遵守期限就可以，所以资本成本很低。而股票投资属于高风险，所以资本成本很高 13. 所谓说明责任，并不仅仅包括针对事业的报告，也就是不仅需要说明进展顺利与否，更要分析事业面对的风险，公布万一发生意外时应如何应对，并预先做好准备。针对接连而来的风险，进行情报共享，并表现出一切尽在掌控的态度 14. 利用投资家能接受的贴现率和最低资本回报率计算出的事业价值也有可能随时改变 15. 为了应对生命周期，就得预测一定期限内盈利的现金，也就是现金流量。这种预测现金流量的期限被称作 “现金流量的计算期限” 16. 筹来的资金有利于公司：花费成本借来的资金必须尽可能减少损耗来使用，实现回报 17. 流动资产这种状态是指资金变成了资产，但暂时还没有产生利益的状态 18. 营业部门必须意识到 “库存所需资本成本不是免费的” 19. 工场等设备投资、对分公司的投资等都会被计入固定资产中。而流动资产则是指在较短时期，最长也不满 1 年就会换成现金的资产 20. 流动资产的代表性资产包括现金和银行存款。此外还有应收票据和应收账款 21. 负债也包括 “固定负债” 与 “流动负债”。固定负债是指银行等贷款。而流动负债则是指 1 年以内需要返还的应付账款或借款等金钱债务。总之都是需要还款的负债 22. 重视营运资本：必须根据公司成长程度来管理库存。比如制定当达到一定比例或金额就提出警告的规则 23. 如果过于拘泥于决算书的项目，反而有可能错失事业价值的本质。不用拘泥于流动负债、流动资产、固定负债、固定资产等用语，注意观察资产和负债的内容，彻底理解它究竟支撑着事业价值的哪个方面 24. 财务报表能表现公司的资产，但不能表现人才 25. 流动资产的比重越大，受企业人才的智慧与技术的影响越大。也就是说，流动资产占比大且业绩好的企业很可能拥有大量优秀的人才，并且内部运营良好 26. 投资家的期待返利对营运者而言就是资本（筹资）成本 27. 实际上，将要运营的事业所需必要资金都由股票投资募集的企业并不多，因为 “股票投资募集资金难以展开更大的事业” 28. 经营者 / 股票投资家眼中的负债利用优点与缺点：经营者的优点能降低资本成本适合大规模事业投资或项目的资金募集经营者的缺点经常利益和当期纯利益会恶化由于必需按计划返还利息和本金，所以经营自由度不高过度负债会有破产风险必需调整与股东之间的利害关系股票投资家的优点适度的负债能提高每股利益优点能避免（与股票发行资金募 集相比) 股东价值的减少股票投资家的缺点当期纯利益会降低破产风险提高过度负债会提高成本从而给企业经营带来额外负担 29. 在普通企业中，负责比率范围为 20% 到 80%，资金杠杆为 1.25 倍到 5 倍 30. 由于事业风险较小，也能保证资金杠杆较高 31. 像这种难以预估收益的企业，定期返回本金和利息所带来的大量资金调动难免会给公司埋下不安的隐患。所以选择更多的股票投资，创造能灵活应对开发项目的高风险状况的经营环境要优于降低资本成本 32. 资金杠杆的方法（想要提高融资比率时）: 如果打算开展新事业，可通过银行贷款、发行企业债券等方式实现融资 33. 去杠杆化的方法（想要提高股票投资比率时）如果需要追加资金，首先选择发行新股如果无需追加资金，则可以考虑通过采用负债权益互换来将融资换为股票投资的方法。换言之，就是将融资提供者转换成股票投资者 34.ROE 指每股收益，ROA 指商业本身收益，但需要注意的是，ROE 是很容易随资金杠杆改变的指标 35. 无论能以多高的投资效率来经营，一旦企业无法继续发展就毫无意义了 36. 通过构筑事业投资组合分散风险，导致企业股价不等于事业价值的总和，则被称之为多元化折让（conglomerate discount）。这是指以多元化经营取代强化某优势领域经营，导致投资效率降低，从而使计算价值降低（折价）。换言之，就是牺牲一定的收益性来换取可持续性，降低风险。这也是将风险与回报放在天平上进行考量后的结果 37. 事业多元化的主要观点是分散风险，通常情况下，会如之前所述的那样由于多元化折让，过于多元化的话会导致企业不够效率。所以 CFO 必须担负起掌握多元化与效率经营之间平衡的重要责任 38.CFO 是连接投资家与经营方的交流媒介 39.IR（投资者关系：Investor Relations）它是指企业需要向投资家说明经营状况、财务状况以及事业所处经济环境等 40. 一般来说，企业对投资家有说明经营状况的责任（说明责任），通过 IR，能减少投资家与经营者之间的分歧，从而实现资本成本降低，资金稳定募集，最终享受更大的收益 41.IR 具体能让企业提高多大的价值呢：一言以蔽之，就是通过减少 “未知所产生的风险” 来大幅度降低资本成本，从而提高企业价值

内容比较浅显易懂，可以作为入门书籍阅读。但是可能由于是基于日语翻译的书籍，文中的语句不太符合汉语的表达方式，个人觉得有待提高和加强。如果需要补充这方面知识的话，建议找一本会计学入门教材和金融学的汉语教材阅读。