经济
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148千字
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2019-12-01
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主编推荐语
四大篇章：理念篇、财务篇、实战篇、体系篇。
内容简介
本书共分为四大篇章，它们分别是理念篇、财务篇、实战篇和体系篇。 理念篇：涵盖第一章至第五章，包括各类资产之对比、投资应有的正确投资理念以及价值投资误区。 财务篇：涵盖第六章至第十一章，重点阐述资产负债表、利润表和现金流量表。 实战篇：涵盖第十二章至十八章，包括企业年报解读、护城河、收益和财务健康状况之评估以及企业估值。 体系篇：涵盖第十九章至至而十二章，算是对前面几个篇章的总结。
目录
- 扉页
- 版权页
- 目录
- 内容提要
- 推荐序一 理解价值投资需要锲而不舍地“知行合一”
- 推荐序二 价值投资思维与行为模式探索
- 自序 永远别对自己说不可能
- 前言 寻找可复制性
- 第一部分 理念篇：用望远镜悟道
- 第1章 方向比努力更重要
- 1.1 银行储蓄：投资理财的起点
- 1.1.1 小心通胀
- 1.1.2 投资的三层次目标
- 1.2 黄金：与通胀赛跑的硬通货
- 1.3 债券：资产配置的“安全垫”
- 1.3.1 家庭资产如何选择配置债券
- 1.3.2 如何降低债券投资风险
- 1.4 股票：大众的投资利器
- 第2章 解码价值投资
- 2.1 股票的本质
- 2.1.1 投资与投机
- 2.1.2 内在价值
- 2.2 安全边际
- 2.2.1 安全边际进化史
- 2.2.2 安全边际≠捡烟蒂
- 2.2.3 学会等待
- 2.3 市场先生
- 2.3.1 理解市场是什么
- 2.3.2 克服人性的恐惧和贪婪
- 2.4 能力圈的边界
- 2.5 价值投资的适用范围
- 2.5.1 “吃饭用的筷子”：中国平安的估值之惑
- 2.5.2 价值投资能成功吗
- 第3章 风物长宜放眼量
- 3.1 成功没有捷径
- 3.1.1 资本市场不缺“明星”缺“寿星”
- 3.1.2 耐得住寂寞才能守得住繁华
- 3.2 集中和分散
- 3.2.1 避免过度集中
- 3.2.2 个股深研+适度分散
- 3.2.3 适合普通人的投资策略
- 3.3 概率问题
- 3.3.1 从Tenbagger（十倍股）说起
- 3.3.2 寻找确定性
- 第4章 常见的六个思维误区
- 4.1 过高的预期
- 4.1.1 复利之艰
- 4.1.2 复利的天花板
- 4.2 沉迷市场热点
- 4.2.1 牛顿的困惑
- 4.2.2 增长率陷阱
- 4.2.3 追热点的本质
- 4.3 不要试图预测市场
- 4.4 忽视估值
- 4.4.1 有效还是无效
- 4.4.2 发现错误定价
- 4.5 过于依赖量化分析
- 4.5.1 过去≠未来：张裕之殇
- 4.5.2 利润表≠现金流：环保企业的财务迷局
- 4.6 正确认识巴菲特
- 4.6.1 “股神”并不存在
- 4.6.2 还原真实的巴菲特
- 第5章 应对涨跌的逆向思维
- 5.1 在贪婪中恐惧
- 5.1.1 毁灭价值：凋谢的时间玫瑰
- 5.1.2 没收“饭票”：股市的“疯牛病”
- 5.2 在恐惧中贪婪
- 5.2.1 巴菲特的四次“双11”狂欢经历
- 5.2.2 备好你的“水桶”：要“鸡汤”更要现金
- 5.3 寻找股市中的“金蛋”
- 5.3.1 规避“坏蛋”（低业绩高估值）：擦亮你的眼睛
- 5.3.2 少吃“臭蛋”（低业绩低估值）：10年不涨的中国食品
- 5.3.3 关注“银蛋”（高业绩高估值）：爱尔眼科的黄金买点
- 5.3.4 拥抱“金蛋”（高业绩低估值）：“好公司+便宜”才是硬道理
- 第二部分 财务篇：用放大镜学习
- 第6章 资产（上）
- 6.1 现金及其等价物：维持企业生存的氧气
- 6.1.1 注意现金的来源
- 6.1.2 白酒行业存款集体“丢失”之谜
- 6.2 应收票据：企业信誉的凭证
- 6.2.1 从某水泥公司票据违约事件看应收票据的安全性
- 6.2.2 从应收票据组合情况中看企业的“江湖地位”
- 6.3 应收账款：企业手里的欠条
- 6.3.1 强势的苹果和弱势供货商
- 6.3.2 关注账龄和坏账计提标准
- 6.4 预付账款：预先付给别人的钱
- 6.5 其他应收款：企业的“垃圾箱”
- 6.6 存货：必须区别对待
- 6.6.1 白酒行业的存货周转率
- 6.6.2 快消品行业的存货周转率
- 6.6.3 存货价值的计量标准
- 第7章 资产（下）
- 7.1 投资类资产：关键看投了什么
- 7.1.1 交易性金融资产：投资股票巨亏的制药公司
- 7.1.2 可供出售金融资产：被错怪的深康佳A
- 7.1.3 长期股权投资：成本法还是权益法
- 7.2 固定资产：企业的长期资产
- 7.2.1 关注固定资产折旧
- 7.2.2 计提资产减值损失时的“财务大洗澡”
- 7.3 在建工程：固定资产的“替补球员”
- 7.4 无形资产：固定资产的“孪生兄弟”
- 7.4.1 无形资产的摊销
- 7.4.2 被忽视的“金矿”
- 7.4.3 关注科技类企业的无形资产
- 7.5 商誉：危险的肥皂泡
- 7.5.1 文娱行业：商誉减值的高发区
- 第8章 负债
- 8.1 越少越好的融资性负债
- 8.1.1 没有长期借款的好公司
- 8.1.2 警惕短贷长投
- 8.1.3 留意有巨额借款的企业
- 8.2 经营性负债：反映企业在上下游的地位
- 8.2.1 应付账款：对上游打的白条
- 8.2.2 预收账款：产品竞争力的“晴雨表”
- 8.2.3 格力电器：两头通吃的渠道强者
- 第9章 所有者权益
- 9.1 实收资本：注意股本的变化
- 9.1.1 少用“每股”的概念
- 9.1.2 揭秘“高送转”的把戏
- 9.1.3 配股和增发那些事
- 9.2 资本公积和盈余公积：股东权益的中转站
- 9.3 未分配利润：企业的工资卡
- 9.3.1 净利润该怎么分
- 9.3.2 巴菲特致富的奥秘
- 第10章 利润表
- 10.1 收入和成本：一场切分蛋糕的游戏
- 10.1.1 收入端：弄清三种不同的“收入”
- 10.1.2 三种收入造假的可能
- 10.1.3 营业成本：最初的“那一刀”
- 10.2 三费：体现管理水平的指标
- 10.2.1 销售费用和管理费用：研发和占比越低越好
- 10.2.2 财务费用：企业的负担
- 10.2.3 福耀玻璃健康的三费百分率损益表
- 10.3 与主业无关的损益：意外之喜或无妄之灾
- 10.3.1 什么是非经常性损益
- 10.3.2 真实存在的相关项目
- 10.4 利润家族：包装精美的俄罗斯套娃
- 10.4.1 利润从哪里来
- 10.4.2 EBIT和EBITDA：利润家族的远房表亲
- 10.4.3 净利润并不是最重要的
- 第11章 现金流量表
- 11.1 比较才有说服力
- 11.2 人往高处走
- 11.3 净利润的“照妖镜”
- 11.3.1 干涸的现金流
- 11.3.2 “现金牛”型企业的特征
- 11.4 从自由现金流的推演过程看企业的内在价值
- 11.5 好公司不会有太高的资本支出
- 11.6 股票回购：巴菲特的避税天堂
- 第三部分 应用篇：用显微镜研究
- 第12章 资料搜集：企业年报分析
- 12.1 阅读年报前的准备工作
- 12.1.1 信息搜集：索要公司的“名片”
- 12.1.2 年报目录：先要学会使用筷子
- 12.2 审计报告：企业年报的“防伪标”
- 12.3 分红的艺术
- 12.3.1 股权激励：激励业绩的双刃剑
- 12.3.2 分红预案：分现金还是送转股
- 12.4 重要事项中必须知道的那些事
- 12.4.1 关联交易：值得怀疑的项目
- 12.4.2 担保：提防飞来的横祸
- 12.5 研究企业先从股东入手
- 12.5.1 限售时间表：危险的堰塞湖
- 12.5.2 实际控制人：背靠大树好乘凉
- 第13章 定性分析：寻找企业的“护城河”
- 13.1 虚假的“护城河”
- 13.2 真实的“护城河”
- 13.2.1 无形资产：看不见的竞争优势
- 13.2.2 转换成本：难以割舍的竞争优势
- 13.2.3 网络效应：用户越多越有价值
- 13.2.4 成本优势：追本溯源是关键
- 13.3 消失的“护城河”
- 13.4 流动的“护城河”
- 第14章 定量分析：收益性评估
- 14.1 毛利率：暴利的来源
- 14.1.1 钱是赚出来的，不是省出来的
- 14.1.2 衡量持续性竞争优势的标尺
- 14.1.3 从毛利率看鸭脖双骄的模式之争
- 14.2 净利率：体现企业经营效率的“毛利率”
- 14.3 资产收益率：不考虑负债因素的ROE
- 14.4 净资产收益率（ROE）：好公司的标签
- 14.4.1 细说ROE
- 14.4.2 庖丁解牛：杜邦分析法
- 14.4.3 杜邦分析：海天国际VS伊之密
- 14.5 投入资本收益率：经过改良的ROE
- 第15章 排雷工作：财务健康状况评估
- 15.1 资产负债率：聚焦有息负债占比
- 15.2 越高越好的已获利息倍数
- 15.3 流动比率：小心驶得万年船
- 15.4 速动比率：更严谨的“流动比率”
- 15.5 巨星科技的“体检报告”
- 第16章 投资价值评估
- 16.1 市净率（P/B）：聚焦企业的有形资产
- 16.1.1 先给净资产“瘦身”
- 16.1.2 市净率的适用范围
- 16.1.3 投资回报率=净资产收益率÷市净率
- 16.2 市销率（P/S）：寻找蒙尘的潜力股
- 16.3 市盈率（P/E）：最热的未必最好用
- 16.3.1 该用哪个“E”
- 16.3.2 比较的基准是什么
- 16.3.3 如何避免市净率被误用
- 16.4 市现率（PCF）：市盈率的有效补充
- 16.5 PEG估值法：欧普康视——买入还是等待
- 16.6 简易折现现金流估值模型（DCF）
- 16.6.1 评估未来的自由现金流
- 16.6.2 折现率评估
- 16.6.3 内在价值=未来现金流的折现值
- 16.6.4 安全边际：投资的安全垫
- 16.6.5 宁要模糊的正确，不要精确的错误
- 16.7 没有通用的估值，只有永恒的价值
- 16.7.1 投资是个比较的过程
- 16.7.2 腾讯控股的预期收益率估值模型
- 第17章 综合应用
- 17.1 公司概况
- 17.2 行业概况
- 17.2.1 调味品行业的基本概况
- 17.2.2 行业分类
- 17.2.3 产业链分析
- 17.2.4 行业特点
- 17.2.5 行业发展周期
- 17.2.6 行业竞争格局
- 17.3 公司分析
- 17.3.1 主营业务分析
- 17.3.2 酱油业务的市场空间
- 17.3.3 研发能力
- 17.3.4 渠道分析
- 17.3.5 竞争格局
- 17.3.6 竞争优势总结
- 17.4 财务分析
- 17.4.1 成长性分析
- 17.4.2 盈利能力分析
- 17.4.3 财务健康状况评估
- 17.5 风险
- 17.6 估值
- 17.6.1 相对估值法
- 17.6.2 分步估值法
- 17.6.3 折现现金流估值模型
- 17.6.4 预期收益率估值模型
- 17.7 总结
- 第四部分 体系篇：用后视镜总结
- 第18章 投资体系
- 18.1 动态再平衡：资产配置的核心
- 18.1.1 什么是动态再平衡
- 18.1.2 上证综指的五次打折促销
- 18.1.3 估值水平决定权益仓位
- 18.2 交易原则：管住你的手
- 18.2.1 仓位控制：灵活配置，因人而异
- 18.2.2 五档买入法
- 18.3 忘记成本：段永平坚守网易的启示
- 第19章 “四可一不”法则
- 19.1 基本面变坏或发现之前看错时可以卖出
- 19.2 满仓并有更好的投资标的时可以卖出
- 19.3 预期收益率较低时可以卖出
- 19.3.1 卖和不卖，预期收益率说了算
- 19.3.2 投资中国平安这八年
- 19.4 动态再平衡时可部分卖出
- 19.5 买入成本绝不能作为卖出依据
- 第20章 Excel建模
- 20.1 股票池模型
- 20.1.1 “航母舰队”的指挥中枢
- 20.1.2 股票池模型主体部分解析
- 20.2 公司财务模型
- 20.2.1 数据导入
- 20.2.2 杜邦分析模型
- 20.2.3 三表模型
- 20.2.4 财务健康状况模型
- 20.3 估值模型
- 20.3.1 相对估值法
- 20.3.2 折现现金流估值模型
- 20.3.3 预期收益率估值模型
- 第21章 “退休”后的选择
- 21.1 权益类资产依然是优先选择
- 21.2 主动基金还是被动基金
- 21.3 指数基金进化史
- 21.4 红利型指数基金
- 21.4.1 分红策略的优势
- 21.4.2 “最强”红利型指数基金
- 21.5 行业型指数基金
- 21.5.1 行业指数分类
- 21.5.2 好行业VS差行业
- 21.6 指数基金的配置策略
- 后记 下个十年再见！
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人民邮电出版社是工业和信息化部主管的大型专业出版社，成立于1953年10月1日。人民邮电出版社坚持“立足信息产业、面向现代社会、传播科学知识、服务科教兴国”，致力于通信、计算机、电子技术、教材、少儿、经管、摄影、集邮、旅游、心理学等领域的专业图书出版。
