1，房价最重要的决定因素还是经济增长。2，实体经济好是工资上涨和房价上涨的基础。或者说，实体经济是因，房价是果。只看到高房价推高实体企业成本，没有看到实体企业拉高了房价，是片面的，甚至有一点因果倒置了。3，尽量买的 8 个城市 北上广深 成都 南京 杭州 苏州感想  徐老师提供了一个不同的视角，这个课程以前学过，这次又读了一遍。尽量买的 8 个城市中，杭州属于近些年的当红炸子鸡，今年的亚运会，杭州尽展城市风采。这几天的啥超大城市，特大城市扩员，杭州又上榜了，城区人口破 1000 万了。人口增量，话题流量，都是网红城市中的网红。

总结起来，重要的结论有七条。第一，房产税不会很快推出，推出以后，税率也不会太重，对房价影响不会太大。第二，共有产权是土地财政的新形式，会长期存在。未来的城市住房供应格局是三足鼎立，也就是商品房、共有产权房和廉租房同时存在，分别满足中高收入、中低收入和低收入阶层的住房需求。第三，租售同权、农地入市政策，因为不会增加房屋的有效供给，不会降低房价。第四，限购、限贷政策和 “房住不炒” 的政策基调是基本一致的，会长期存在。第五，限价、限售政策是临时性政策，未来可能会有变化。第六，限商政策的根源在于税收制度的安排，在特定的情况下，有可能通过补地价的方式得到放松。第七，货币政策作为宏观调控政策，而不是单纯的房地产调控政策，对房价的短期波动有非常重要的影响，是房价短期波动的真正秘密。这是因为货币政策影响的是实际利率，影响人们的存钱决策。实际利率太低的时候，人们会把钱拿出来买房。这个 “存款搬家” 现象，也就是人们的钱在储蓄存款和房产之间的转移，是影响房价波动的最重要因素。

【管中窥豹读书计划】第 698 本《房价的逻辑》根据测算，中国家庭房产总市值在 400 多万亿元，持有的股票总市值大约只有 40 万亿元（总市值中家庭直接、间接持有的部分，包含基金、信托、保险、理财等），二者差了一个数量级。除此之外，中国家庭财富的主要载体还有储蓄存款（大约 100 万亿元），另外还有少量其他资产。总体上看，房产在中国家庭财富中的占比，大约在 70%。从微观看，房子是家庭财富的主要载体，是家庭最重要的单件资产。从宏观看，房子是宏观格局的映像，房价反映了人们对于世界格局、未来变迁的判断。一旦涉及宏观格局、涉及预判未来，就有很多方面、很多角度，盲人摸象、意见纷呈，也就不奇怪了。尤其是在中国经济转型、全球格局变换的大背景下，就更难看清楚。目前在可比的区位和档次上，北京房价大约是纽约的一半。纽约的核心区域房产均价换成人民币在 14 万元左右，而北京是七八万元。高端公寓房价，纽约折合人民币在 30 万元左右，而北京在 15 万元左右。不管是房产均价，还是高端公寓价格，纽约都比北京高了 1 倍左右。中国的大城市就像盈利增长稳健的大公司，这个 “公司” 的潜力大家都看到了，于是就开始买这个 “公司” 的 “股票”，这个 “股票” 就是房子。这个逻辑，很多人都看到了。早看到的，早就买了；晚一点看到的，晚一点也买了。越来越多的人看清楚了，就把这个价格买上去了。纽约、东京、香港、首尔这几个国际大都市，租房率分别为 68%、54%、55%、60%，租房子住的人都超过一半。所以，以后超过一半的人是要租房住的，中高收入阶层住自己的房子，中低收入阶层租别人的房子、付房租。所以，房价收入比中的 “收入” 应该是中高收入阶层的平均收入，不是所有人的平均收入。决定房价的不是土地，而是位置。土地供应可以增加，但是位置是固定的，没法增加。增加的供地，是城乡接合部的地，甚至是城外郊区的地，不能替代城中心的地。随着收入的增加，城中心房价还是会涨的。大城市核心区的房价这么高，就是因为位置的重要性。地方政府拿了土地出让金和各种税费，开发商卖房赚了钱，买房人买房资产升值，银行从房地产贷款中赚了钱，谁也没有受损。所以，这么看的话，土地财政其实是一场四方共赢的合谋。政府出地，家庭出钱，银行提供信贷支持，开发商做中间人，就把房子建起来了，大家都有好处，谁也没有受损。衡量货币发行是否过度，最重要的指标是通货膨胀，通常用消费者物价指数（CPI）衡量。2003 年以来，我国的通货膨胀水平并不高，比发达国家高一点点，但是比发展中国家要低很多。各国通货膨胀的统计口径都不包含房价和股票价格，我国也不例外。从统计口径上看，并没有证据说我国的通货膨胀水平被严重低估或者高估。