重点看财报逻辑，忽略会计差别，不失本心不为所动。本书以台积电为主解读经营本质，论述了资产负债表、利润表、现金流量表的分析框架，强调 “干净的资产负债表、结构性的获利能力、稳定的现金流量”，台湾和大陆会计准则差别较大，无专业基础谨慎翻阅，其中计算周转天数有启发。会计人审计人得能掐会算ต

🈯️几个宏观指标 1️⃣资产总额代表公司总体实力 2️⃣资产比重体现相关业务的资产占比（存货，房产，现金，应收）3️⃣资产配置：资产中各部分的占比是否用于主营业务，避免无形资产（通过收购，其他，预付款，待出售）4️⃣资产运营效能：体现了赚钱能力，年营收总额 / 平均资产总额 平均资产总额 =（期初资产总额 + 期末资产总额）/ 2 一般而言，资产运营效能收到了几个影响 - 产业类别的影响：买卖零售业 > 一般制造业 > 技术和资本密集型制造业 - 团队经营力度的影响 - 运营所需企业资产的百分比：与主营业务 / 正常运营无关的资产越少越好 5️⃣流动比率：体现了短期的债务危机，一般在 150% 以上较安全 6️⃣负债比率：负债 / 总资产（去除无形资产）一般在 60 以内安全，视产业而定，房地产的负债率普遍偏高 70-80%7️⃣个体报表：很多财务表报都是合并表，意味着其实还有投资持股等形式展开的其他个体报表，比如很多公司的产业在香港，台湾和内地。合并报表中的：归属母公司业务权益合计和非控制权益中的比重，如果后者占比很大于前者，需要注意，是否母公司的业务不行而大部分利益都属于 “非控制权益”（比如出资占比较低的其他公司）🈶️几个微观指标 1️⃣现金：持有量是否可以维持 2-3 个月计算企业每月所需的营业支出，和财务表上的现金进行对比 2️⃣应收账款，存货等体现的应收账款周转天数：不宜超出 3 个月期末应收账款和票据 / 全 or 半年销售额 * 365 or 1803️⃣库存周转天数：不宜超过 2 个月 期末存货金额 / 全 or 半年销售成本 * 365 or 180 例外：特殊行业比如 SKU 很多很杂的话周转天数会增多，比如 nike 的周转天数 100 天 4️⃣ 投资内容：看聚焦力 5️⃣不动产，厂房和设备：看竞争力 6️⃣ 其他资产和闲置资产：看企业文化 7️⃣短期负债：还款压力 🍬利润表判断企业竞争力 1️⃣营收成长性以及稳定性反应企业竞争力 2️⃣毛利率稳定性反映企业对价格或生产效能的掌控力 3️⃣推销费用的合理性反映产品的市场力 4️⃣管理费用的合理性反映企业管理能力 5️⃣研发费用金额反反映企业投资未来的力度 6️⃣获利来源反映业务是否具有竞争力 7️⃣税后净利润或 EPS 是影响股价的主因之一 8️⃣ROE 比 EPS 更能反映企业的经营🐮现金流表是获利的照妖镜 1️⃣产生现金的速度和记账速度不同 2️⃣厂房设备的折旧、无形资产的摊销不用花钱，这部分会分摊到现金流表中 3️⃣营业现金流 = 税前净利 + 折旧及摊销费用 - 所得税支付数 - 利息收入 4️⃣要分析一家企业的经营活动是否稳定，比较 “税前净利 + 折旧及摊销费用 - 所得税支付数 “和经营活动现金数，如果历年一直保持稳定” 比例关系 “或很小数字差异，那就标明企业获利模式稳定。反之亦然。5️⃣投资现金流：要分析一家企业的投资活动，可以把投资分成三类：- 是否投资在不动产，厂房，科技设备，以了解企业是否可以保持在规模或设备上的优势，必要时可以阅读” 不动产，厂房设备 “的附件 - 分析企业当年度在” 通过损益按公允价值衡量之金融资产 “、” 通过其他综合损益按公允价值衡量之金融资产 “、” 按摊销以后成本衡量之金融资产 “以及” 采用权益法之投资 “四个科目上的增减，属于策略投资，理财投资还是策略不明投资。必须阅读财报四大投资科目附注说明 - 如果企业有巨额无形资产增加，应阅读附件了解无形资产的性质。按照会计原则，不能为企业创造适当利润的商誉及客户名单应提列减损。6️⃣筹资现金流：7️⃣自由现金流预估股利的稳定性：标的公司能否稳定地发放股息是观察主要标准之一👿假账在财报上常见的特征 1️⃣过高的应收账款天数 2️⃣过低的存货天数：根据行业而定，一般而言零售批发 30-60 天，但是低到 10 天一下就会有嫌疑 3️⃣过高的不动产，厂房和设备 4️⃣过高的长期投资 5️⃣过高的现金和过高的负债：现金不拿来还债 博达科技 6️⃣过高的杂项资产【预付款，存出保证金，其他资产】7️⃣其他非财务指标：- 市场利多消息不断，当大妈也在说好冲进去的时候，你就要退出了 - 借壳公司的高速成长 - 处于不景气行业却获利异常

作为财务管理的入门书籍还是挺好的，内容不枯燥，有丰富的真实案例。