每日一书：《金融怪杰》。任何一个市场上的交易者都面临着心理上的巨大挑战。这种挑战，一方面来源于市场的不确定性、随机性和偶然性；另一方面则来源于人性的弱点和思维误区。只有深刻地认识市场、认识自己，把交易看作一种修炼，提升自己、适应市场，才能在交易上获得真正的成功。本书阐释了交易最基本的法则和理念，比如 “止损持盈”“进行资金管理”“制订交易计划”“具有交易纪律”“不要摊平亏损”“连续亏损后减少交易或离场观望”“独立思考但又要具有灵活性”“正确的操作比交易的结果重要” 以及 “每天都要做好交易的功课” 等。投资最根本的一个问题就是：市场中的各类参与者能否战胜市场？有效市场假说（efficient market hypothesis, EMH）给出了清楚明白的答案：除非你具有好运，能够成为幸运者，否则你无法战胜市场。“有效市场假说” 基本可分为三种。1．弱式有效市场假说：这种有效市场假说认为市场参与者无法利用过去的市场价格信息（market price data）来战胜市场（获取超额收益）。换言之，要获取超额收益，采用技术分析是在浪费时间，在这种假说下基本面分析是有用的。2．半强式有效市场假说（“半强式” 一词大概源于某位政治人物）：这种有效市场假说声称市场参与者无法利用任何公开、有效的信息来战胜市场（获取超额收益）。换言之，要获取超额收益，采用基本面分析也是在浪费时间。3．强式有效市场假说：这种有效市场假说认为市场参与者即便利用非公开信息也无法战胜市场（获取超额收益）。换言之，内部知情人士（insider）想通过内幕信息来战胜市场也是徒劳无功的。本书中有一些令人称奇的经历。某位交易者在其职业生涯的早期历经数次输光离场，最终将 3 万美元的账户做到了 8000 万美元。某位基金经理取得了大多数人认为不可能实现的业绩：其管理的基金连续 5 年的收益率都达到三位数（百分数的三位，即收益率在 100%～999%）。一位来自美国某小镇的交易者，以微薄的资金开始交易，现已成为世界上最大的长期国债期货交易者之一。某位交易者，曾经做过证券分析师，在过去 7 年中主要交易股指期货，其平均月收益率达到 25%，其年化收益率超过 1400%。某位从麻省理工学院电机专业毕业的交易者，历经 16 年使其交易账户的收益率高达 250000%（即 2500 倍），简直令人瞠目结舌。然而当我和史蒂芬并肩工作一段时间后，我发生了转变，开始确信自己对技术分析最初的评价是错误的。我意识到，至少对我来讲，光靠基本面分析（即纯粹采用基本面分析）是无法在交易中取得成功的（在之前棉花期货交易中，我就是纯粹采用基本面分析），我也需要吸收、采用技术分析的方法，用来确定交易的时机。银行间货币市场（the interbank currency market）的交易场所遍布全球，各自的交易时间依次相连，从美国的银行中心开始，到澳大利亚，到远东（Far East），再到欧洲，最后重新回到美国，24 小时全天候交易，堪称 “日不落” 的交易市场。你的描述方式使整个交易过程听上去就像持续不断的一场游戏，而不是一种工作。你真是这么看待交易的？我觉得交易不是工作，除了亏损的时候（此时他笑了起来）。对我而言，对市场进行分析就像面对一张巨大的、多维的棋盘进行思考，其中的乐趣全都来自于智力上的挑战。通过观察以利・特里斯的交易操作，我学到的一点是，即便市场看上去很好，屡创新高，但此时通常是做空的最佳时机。他灌输给我的思想是，在某种程度上，要想成为一名优秀的交易者，你必须做个逆向交易者，与大多数人的观点保持相反。关键原因在于，无论古今中外，人都是一样的，人性都是亘古不变的。如果你能用相当严格的方法来避免后见之明，你就能够对交易系统进行测试，看其过去的表现是否良好，并能对该交易系统未来的运行做出相当出色的规划。这才是我们的优势所在。我们的交易方法中有确定交易信号可信度的指示灯，指示灯（如同交通信号灯一样）有三种颜色。指示灯显示为绿色时，我们按照交易系统发出的所有信号进行交易，此时系统运行一切良好。指示灯显示为黄色时，表示交易系统存在一定问题，我们根据系统发出的清仓信号清空 “该清仓信号所指示的持仓头寸”，但不会建立新的头寸，从而降低仓位。指示灯显示为红色时，表示交易系统发出的信号可信度极低，交易系统存在严重问题，我们不仅自动清空所有持仓头寸，而且不会建立任何新的头寸，不开新仓，做到完全空仓。我对 “交易” 和 “投资” 做两点主要的区分。首先，交易者乐意做空，就像乐意做多一样。与此相对应的是，共同基金的经理，作为投资者中的典型，他总是做多股票。如果对市场走势不确定，他可以保持 70% 的投资仓位，但他始终是多头。其次，交易者主要关注市场价格的走向，关注整个大市或个股是上涨还是下跌；投资者更多关注的是，选出好的上市公司，买进其股票进行投资。对于 “交易者” 和 “投资者” 的区分并不含有价值判断的成分，两者无好坏、高低之分，只与保持本书主题的集中有关，因此不管你是做交易还是在做投资，两种情况下我都把你归为 “交易者”。我之所以具有这种能力是因为我是真的敬畏市场。我认为越是杰出的交易者，对市场越是敬畏。我对市场的敬畏促使我在交易时机的选择上精益求精，力求精准。当我适时、精准地进行交易时，我对交易时机的把握就像台球选手把球准确打进网袋一样。如果我的直觉告诉我，此时并非交易良机，那我就不会交易。我依靠个人的交易经验和我的神经系统来选择交易的时机。如果我的头脑里萌生清仓离场的想法，那么这个想法一定是我根据我的交易知识和以往的交易经验，对市场当前表现进行研判后才产生的。也就是说，神经系统所产生的信号是和交易经验、知识有关的，而不是凭空产生的。

📜《金融怪杰：华尔街的顶级交易员》是一部深刻洞察金融世界的作品，由美国著名经济学家杰克・D・施瓦格所著。本书通过对华尔街顶级交易员的生动描写，深入剖析了金融市场的复杂性和交易员所面临的巨大压力。📜首先，施瓦格在书中以幽默而精辟的笔触，向读者展现了金融怪杰们在高压环境下的生活。他通过生动的描写，将读者带入了交易员们日常面对的挑战和竞争激烈的环境中。这种写作手法既生动有趣，又让人深刻领略到金融行业的不容忽视之处。📜其次，本书在深度分析金融交易的同时，对于经济学理论进行了巧妙的融合。施瓦格运用他卓越的经济学知识，对交易过程中的风险管理、市场情绪和决策模式进行了精辟的解读。这使得读者不仅能够欣赏交易员们的智慧和胆识，同时也能够对经济学在实际金融操作中的应用有更深层次的理解。📜此外，书中对于金融市场的变化和演进也进行了深入研究。通过对历史案例和趋势的分析，施瓦格为读者呈现了金融领域的变革与创新。这使得《金融怪杰》不仅是一部关于个体交易员的传记，更是一本关于金融市场发展演变的宏观视角的著作。📜最后，本书对于金融伦理和社会责任也进行了有益的探讨。施瓦格在书中对交易活动中的道德问题进行了敏锐的观察和思考，引导读者反思金融行业在社会中的角色和责任。这对于当今社会对于金融行业透明度和道德标准的关切具有积极的启示作用。📜综合而言，《金融怪杰：华尔街的顶级交易员》是一部在娓娓道来金融精英生活的同时，深刻剖析了金融市场运作机制、经济学原理以及社会伦理的佳作。通过对个体交易员的生动描写，读者能够更全面地了解金融行业的方方面面，而施瓦格敏锐的洞察力和深厚的学术功底，则为这部作品增色不少。

1、成功交易者都有着强烈欲望和内在驱动力。2、成功交易者对于长期持续地盈利都充满自信。3、成功交易者都找到了适用于自己的一套方法，并且能坚持使用。4、这些顶尖交易者对待交易极为认真、严肃。除去睡眠时间，大多数顶尖交易者把大部分的时间都用于分析市场和制定交易策略。5、“严格的风险控制” 是所有受访者的交易策略中最关键的要素。6、采用的交易方法虽然各不相同，但大多数受访者都强调耐心等待交易机会的重要性。7、交易时必须保持独立，不随波逐流，这也是受访者常常强调的一点。8、所有顶尖交易者都懂得 “损失就是交易游戏的一部分”。