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2023-10-01
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主编推荐语
详解股权估值的相关内容。
内容简介
本书结合会计与财务概念深入介绍了股权估值体系，与上一版相比，本书内容安排更易于读者理解，无论是估值新手还是经验丰富的估值分析师都能从本书中有所收获。
本书从股权证券概览开始讲述，随后介绍行业与公司分析，接着讲述股票估值的概念与基本工具，让读者在了解估值概况的基础上，进一步学习上市公司与非上市公司股权估值的应用与过程，深入理解回报率的概念。
目录
- 版权信息
- 前言
- 致谢
- 关于“CFA协会投资系列”
- 第1章 股权证券概览
- 1.1 引言
- 1.2 全球金融市场的股权证券
- 1.3 股权证券的种类和特点
- 1.3.1 普通股
- 1.3.2 优先股
- 1.4 私募与公开发行股权证券
- 1.5 投资非本地股票
- 1.5.1 直接投资
- 1.5.2 存托凭证
- 1.6 股权证券的风险与回报特征
- 1.6.1 股权证券的收益特征
- 1.6.2 股权证券的风险
- 1.7 股权证券和公司价值
- 1.7.1 会计净资产收益率
- 1.7.2 股权成本和投资者的要求回报率
- 1.8 小结
- 第2章 行业与公司分析的介绍
- 2.1 引言
- 2.2 行业分析的应用
- 2.3 发现相似公司的方法
- 2.3.1 提供的产品和/或服务
- 2.3.2 经济周期敏感度
- 2.3.3 统计相似性
- 2.4 行业分类体系
- 2.4.1 商用的行业分类体系
- 2.4.2 政府行业分类体系
- 2.4.3 现有体系的优势和劣势
- 2.4.4 构建对标组
- 2.5 描述和分析一个行业
- 2.5.1 战略分析的原则
- 2.5.2 影响行业增长、盈利性和风险的外部因素
- 2.6 公司分析
- 2.6.1 公司分析应该涵盖的要素
- 2.6.2 电子表格的建模
- 2.7 小结
- 第3章 股权估值：概念和基本工具
- 3.1 引言
- 3.2 估计价值和市场价格
- 3.3 股权估值模型的主要分类
- 3.4 现值模型：股利折现模型
- 3.4.1 股利：股利折现模型的背景
- 3.4.2 股利折现模型：描述
- 3.4.3 优先股估值
- 3.4.4 戈登增长模型
- 3.4.5 多阶段股利折现模型
- 3.5 乘数模型
- 3.5.1 价格乘数、现值模型和基本面因素之间的关系
- 3.5.2 可比法
- 3.5.3 基于价格乘数的估值示例
- 3.5.4 企业价值
- 3.6 基于资产的估值
- 3.7 小结
- 第4章 股权估值：应用与过程
- 4.1 引言
- 4.2 价值的定义与估值的应用
- 4.2.1 什么是价值
- 4.2.2 股权估值的应用
- 4.3 估值的过程
- 4.3.1 了解公司业务
- 4.3.2 预测公司业绩
- 4.3.3 选择合适的估值模型
- 4.3.4 将预测转化为估值
- 4.3.5 应用估值的结论：分析师的角色和责任
- 4.4 传达估值结果
- 4.4.1 研究报告的内容
- 4.4.2 研究报告的格式
- 4.4.3 研究报告的职责
- 4.5 小结
- 第5章 回报率的概念
- 5.1 引言
- 5.2 回报率概念
- 5.2.1 持有期回报率
- 5.2.2 实现的和预期的（持有期）回报率
- 5.2.3 要求回报率
- 5.2.4 利用估算的内在价值估计预期回报率
- 5.2.5 折现率
- 5.2.6 内部回报率
- 5.3 股权风险溢价
- 5.3.1 历史估计法
- 5.3.2 前瞻估计法
- 5.4 股权要求回报率
- 5.4.1 资本资产定价模型
- 5.4.2 多因素模型
- 5.4.3 股权要求回报率的加成法估计
- 5.4.4 股权要求回报率：国际问题
- 5.5 加权平均资本成本
- 5.6 关于现金流的折现率选择
- 5.7 小结
- 第6章 行业与公司分析
- 6.1 引言
- 6.2 财务建模：概述
- 6.2.1 利润表建模：收入
- 6.2.2 利润表建模：经营成本
- 6.2.3 利润表建模：非经营成本
- 6.2.4 利润表建模：其他项目
- 6.2.5 资产负债表和现金流量表建模
- 6.2.6 情景分析和敏感性分析
- 6.3 竞争因素对价格和成本的影响
- 6.4 通货膨胀与通货紧缩
- 6.4.1 考虑通胀与通缩的销售收入预测
- 6.4.2 考虑通胀与通缩的成本预测
- 6.5 技术发展
- 6.6 长期预测
- 6.7 建立模型
- 6.7.1 行业概况
- 6.7.2 公司概况
- 6.7.3 预计利润表的构建
- 6.7.4 构建预计现金流量表和资产负债表
- 6.7.5 估值中的输入值
- 6.8 小结
- 第7章 股利折现估值法
- 7.1 引言
- 7.2 现值模型
- 7.2.1 以未来现金流的现值为基础的估值
- 7.2.2 各种预期现金流
- 7.3 股利折现模型
- 7.3.1 单个持有期的公式
- 7.3.2 多个持有期的公式
- 7.4 戈登增长模型
- 7.4.1 戈登增长模型公式
- 7.4.2 股利增长率、盈利增长率和价值增长在戈登增长模型中的联系
- 7.4.3 股票回购
- 7.4.4 隐含的股利增长率
- 7.4.5 增长机会的现值
- 7.4.6 戈登增长模型和市盈率
- 7.4.7 用戈登增长模型估计要求回报率
- 7.4.8 戈登增长模型总结
- 7.5 多阶段股利折现模型
- 7.5.1 两阶段股利折现模型
- 7.5.2 对不分配股利的公司估值
- 7.5.3 H模型
- 7.5.4 三阶段股利折现模型
- 7.5.5 一般的电子表格建模
- 7.5.6 用任意的股利折现模型估计要求回报率
- 7.5.7 多阶段DDM总结
- 7.6 增长率的财务决定因素
- 7.6.1 可持续增长率
- 7.6.2 股利增长率、利润留存率和净资产收益率分析
- 7.6.3 财务模型与股利
- 7.7 小结
- 第8章 自由现金流估值
- 8.1 自由现金流简介
- 8.2 FCFF和FCFE估值方法
- 8.2.1 定义自由现金流
- 8.2.2 自由现金流的现值
- 8.2.3 单阶段（稳定增长）FCFF和FCFE模型
- 8.3 预测自由现金流
- 8.3.1 从净利润开始计算FCFF
- 8.3.2 用现金流量表计算FCFF
- 8.3.3 非现金费用
- 8.3.4 从FCFF计算FCFE
- 8.3.5 从EBIT或EBITDA计算FCFF和FCFE
- 8.3.6 以自由现金流的使用为基础计算FCFF和FCFE
- 8.3.7 预测FCFF和FCFE
- 8.3.8 自由现金流分析的其他问题
- 8.4 自由现金流模型的各种变化形式
- 8.4.1 单阶段模型的国际应用
- 8.4.2 FCFF和FCFE估值的敏感性分析
- 8.4.3 两阶段自由现金流模型
- 8.4.4 三阶段增长模型
- 8.4.5 自由现金流模型中的ESG考虑因素
- 8.5 非经营性资产和公司价值
- 8.6 小结
- 第9章 市场法估值：价格乘数和企业价值乘数
- 9.1 引言
- 9.2 估值中的价格乘数和企业价值乘数
- 9.2.1 可比法
- 9.2.2 基本面预测法
- 9.3 价格乘数
- 9.3.1 市盈率
- 9.3.2 市净率
- 9.3.3 市销率
- 9.3.4 市现率
- 9.3.5 股价比股利与股利收益率
- 9.4 企业价值乘数
- 9.4.1 企业价值比EBITDA
- 9.4.2 其他企业价值乘数
- 9.4.3 企业价值比销售收入
- 9.4.4 可比法分析中的价格乘数和企业价值乘数：一些说明性数据
- 9.5 使用乘数的国际注意事项
- 9.6 动量估值指标
- 9.7 估值指标：实践中的问题
- 9.7.1 计算乘数平均值：调和平均值
- 9.7.2 使用多个乘数估值指标
- 9.8 小结
- 第10章 剩余收益估值
- 10.1 引言
- 10.2 剩余收益
- 10.2.1 股权估值中的剩余收益
- 10.2.2 商业应用
- 10.3 剩余收益模型
- 10.3.1 一般剩余收益模型
- 10.3.2 剩余收益的基本面决定因素
- 10.3.3 单阶段剩余收益估值
- 10.3.4 多阶段剩余收益估值
- 10.4 剩余收益估值法与其他方法的关系
- 10.4.1 剩余收益模型的优点和缺点
- 10.4.2 使用剩余收益模型的基本指引
- 10.5 会计问题和国际问题
- 10.5.1 违反干净盈余关系
- 10.5.2 对公允价值的资产负债表调整
- 10.5.3 无形资产
- 10.5.4 非经常性项目
- 10.5.5 其他激进的会计处理
- 10.5.6 国际应用的考虑
- 10.6 小结
- 第11章 非上市公司估值
- 11.1 引言
- 11.2 非上市公司估值的范围
- 11.2.1 非上市和上市公司估值：相似和对比
- 11.2.2 进行估值的原因
- 11.3 价值定义（标准）
- 11.4 非上市公司估值方法
- 11.4.1 收益正常化和现金流估计问题
- 11.4.2 非上市公司估值的收益法
- 11.4.3 非上市公司估值的市场法
- 11.4.4 非上市公司估值的资产基础法
- 11.4.5 估值折扣和溢价
- 11.4.6 企业估值准则和实践
- 11.5 小结
- 术语表
- 关于作者
- 关于CFA项目
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出版方
机械工业出版社
机械工业出版社是全国优秀出版社，自1952年成立以来，坚持为科技、为教育服务，以向行业、向学校提供优质、权威的精神产品为宗旨，以“服务社会和人民群众需求，传播社会主义先进文化”为己任，产业结构不断完善，已由传统的图书出版向着图书、期刊、电子出版物、音像制品、电子商务一体化延伸，现已发展为多领域、多学科的大型综合性出版社，涉及机械、电工电子、汽车、计算机、经济管理、建筑、ELT、科普以及教材、教辅等领域。
