本书是关于投资的。它的主要结论是，为了更有效地投资，你需要将理性思维、冒险精神、成长心态、多元视角和坚定信念等结合起来，或许还要添上一点儿微妙的时与势。这是本书的第一个主题。但还有另一个主题，那就是，确保你能用自己努力挣来的钱为你和你在乎的人做一些真正有益的事情。

一本可以一口气读完的书。投资可以说是关乎一辈子的事，但是掌握好分寸的难度不亚于攀登酋长岩。虽然书名简洁，内容简洁，但有时候，所谓 “大道至简” 但也是最难领悟的。本书的主旨就是经济有周期，大概是十年一个周期轮回。把握好周期，顺势而为，就是投资中最聪明的事。短短七个字的概括，却需要不断的学习，实验，复盘，打磨，整改，完善……・平均而言，股市在经济到达峰值前大约 9 个月见顶。・平均而言，股市在经济触及最低位的大约 5 个月之前触底。・关键性规则以下是我总结的市场变化中一些最重要的规则：・平均而言，包括债券价格在内的早期领先指标在经济见顶前 14 个月左右发生转折，在经济触底前 8 个月左右发生转折。・领先指标通常在经济见顶前 6～8 个月开始下滑，在经济触底 2～4 个月之前触底。・正如前面提到的，平均来看，股市在经济见顶前 9 个月左右见顶，在经济复苏前 5 个月左右触底。・在房地产周期下跌的尾声，库存触底通常会与建筑开工数量复苏同时出现。这是宏观经济复苏的另一个领先指标。投资市场围绕经济周期波动，各种表现的出现：垃圾时间（1）银行利率上升（2）债券价格下跌（3）股票价格下跌（4）大宗商品价格下跌（5）房地产价格下跌黄金时间（6）银行利率下降（7）债券价格上涨（8）股票价格上涨（9）大宗商品价格上涨（10）房地产价格上涨除了经济周期，投资中另一个比较重要的就是投资资产分配。比如，以下是耶鲁大学捐赠基金 2020 年计划的资产分配比例：・对冲基金：23%・风险投资基金：21.5%・私募股权基金：16.5%・股票：16.5%・房地产：10%・债券和现金：7%・自然资源（森林等）：5.5% 古典经济学家、股票经纪人大卫・李嘉图说过这样一句话：“截断亏损，让利润奔跑。” 也就是说，应当卖出你有亏损的头寸，而保留盈利的头寸。经济结构性因素也有可能影响投资这两类股票之间的平衡。由于投资成长型股票很大程度上是看中了未来的预期收益，因此影响未来收益贴现率高低的因素对投资成长型股票至关重要。如果通货膨胀率和利率都很低，相应的贴现率就会很低，未来收益的现值则会更高。因此，低通胀率和低利率水平的经济环境更利于投资成长型股票。一般来说，只有当利率水平开始上升，成长型股票价格回落，投资者纷纷转而投资价值型股票时，市场拐点才会出现。关于投资创新领域，高德纳技术成熟度曲线模型可作为参考:・创新触发启动期：一项新技术的应用发端于科技的潜在突破。早期证据印证了某一新技术概念的可行性，媒体报道蜂拥而至。然而，这一时期的技术往往无法转化为可实际应用的产品，新技术的商业可行性也尚未得到证实。许多这类技术的拥有者都依赖于 “成功从吹嘘开始” 的商业模式，他们在技术还未得到实际应用的时候，就假定这项技术大有可为。・预期膨胀顶峰期：媒体大肆渲染了很多成功案例。然而这些公司往往很快就失败了，少部分公司成功渡过了难关，更多公司止步于此。・泡沫破灭低谷期：当后期实验结果及市场应用情况不尽如人意时，对新技术的关注度就会消退。技术应用商要么深受打击彻底失败，要么设法改进产品，提高客户满意度，获得后续融资并幸存下来。・启蒙爬升恢复期：这一阶段会有数家企业通过应用该项技术获益。此时的技术路线已经逐渐清晰，市场也会形成对其更为切合实际的理解。技术应用商在这个时期往往已推出更新迭代后的第二代、第三代产品。少数几家激进的公司愿意试水为先导性项目注入资金。然而，相对保守的公司仍会谨慎观望。・生产能力平台期：产品逐渐成为市场主流，衡量制造商的标准更加明确。技术得到市场验证，开始广泛应用并创造价值。极度非理性和从众心理在投资中是大忌。・自我说服效应通常，人们投资就是为了赚快钱。当情况出乎人们所料，开始亏损的时候，投资者就会在心理上把这种投资重新定位为 “长期” 投资，这也导致投资者的损失进一步扩大。他们会坚持持有不断下跌的股票，希望有一天股价会再次上涨。（被迫长期持有的结果请仔细考虑一下）概括来说，作为投资者，你需要找出你擅长的投资领域，在这个领域，你能够比市场上大多数参与者做得更出色。否则，从经济角度看，你最好让真正擅长这个领域的人来做这方面的投资。积极的投资态度可以极大地促进个人成长，投资就像人生最好的学校，让人从艰苦的磨炼中成长和获益。

很多人把投资简单的认为：赚钱！或者说，认为投资就是赚钱，其实这是一个非常狭隘的认识！因为我们必须要先去认识到，什么是财富？这个世界上财富的增长是源于企业，而投资就是在这个基础上，去找到那些能够不断增长的企业，去分享它们增长过程所形成的财富！所以，很多时候我们去关心经济，不是为了预测未来的经济是怎么样，而是要去找到能够让企业不断增长的领域！当我们去找到这样的企业，我们就需要对这样的企业进行定价！也就是，我们需要判断，我们以一个什么样的价格去购买这样的企业！这就是价值与价格的关系！因为市场上总是会充满噪声，这些噪声会对企业的价格给出不同的标准，在这样混乱的价格中，我们要去找到真正的价值！