在当前市场大跌之际，静下心来地读一读这本书是再好不过了。为何如此，以下我就从阅读荀玉根老师的这本书中得到一些启示。首先，荀玉根是海通证券首席经济学家，首席策略分析师。这么多年，海通证券培养出了不少牛人，比如李迅雷和姜超二位老师。荀玉根老师也是一个宏观经济上的专家，拥有 14 年宏观策略研究经验，是新财富、水晶球、金牛奖等权威分析师评奖 "全满贯" 第一名。由于这本书是去年才发行的，书中有很多知识还比较新，而且对市场现状也有很大的参考价值。这本书大体上可以分为三个部分：第一，概括性介绍策略研究的框架体系；第二，从资金流向，企业盈利，行业趋势，市场特征等方面介绍投资策略中的各种研究方法和重点；第三，是他与投资者交流的思考。其次，本书的主旨是副标题："少即是多"。Less is more，这个说法最先出现在英国诗人罗伯特・布朗宁 1855 年写的一首诗中，后来著名的德裔美籍简约派建筑大师路德维希・密斯・凡德罗把它变得更为知名。"少即是多" 意味着简单、清晰和把多余的外层剥离掉来展示最原本的信息，而不是增加多余的外层，产生迷惑或混乱的信息。这个说法也同样表达了荀玉根老师对股市投研的感悟，投资的本质就是根据自己的投资理念，构建投资策略与风险管理体系，并通过学习不断迭代和完善。你不必去了解所有的行业和公司，而是在你的能力范围之内进行投资。唯有了解市场、了解自身，才能永远保持对市场的敬畏，做到取舍，守正出奇，获得回报。最后，在这本书中，荀玉根老师分析了各国股市发展历程，尤其是对国内资本市场特征和脉络的梳理，他发现短期看投资者能赚到估值的钱，但长期看估值会出现均值回归，导致投资者不可能持续在估值上赚钱，那么最终投资者赚到的是企业盈利的钱。长期而言，投资买的就是回报（上市公司持续的赚钱能力）。那么对于盈利分析，主要把握两个要点，第一就是盈利趋势，这个影响到了估值水平，也就影响到了投资者的预期。第二就是盈利数据的具体测算，这两个数据相乘，最后就是我们市场中的股价。企业盈利也是有周期的，比如库存周期，就影响企业的业绩产生，所谓的被动补货和主动去库存周期，其实就是停产，大甩卖，这势必会对盈利造成一定的损害；主动补货和被动去库存周期，就是东西不够卖了，供不应求，利润才会大幅度地释放出来。我们看国内的产业结构，大概每 10 年就会发生一次大的变迁，也是市值最大的公司的变迁，2000 年是中移动和李嘉诚的长和集团，2010 年是中石油和工行，2020 年是腾讯和阿里都是靠公司的盈利增长实现的。因为他们长期盈利能保持增长，最终会在他们的股价上体现。寻找盈利增长，是一种最简单有效的投资方法。要理解估值，难度很高，对于专业投资者来说，就是找盈利能持续兑现的公司。那么未来的牛股都会出现在哪里？荀玉根老师做了大量的中美经济数据的对比，基本说明了一个结论，我们基本处于美国 80 年代，经济转型的起点上，并且正在复制美国 80 年代的大牛市。中国也处于经济转型初期，科技产业和消费产业，还有很大的成长空间。同时他又针对国内 50 家最大的上市公司做统计分析，2010 年，38% 来自金融，8% 来自消费，12% 来自科技。2020 年，金融的比例降到了 26%，消费的比例达到了 44%，科技达到了 16%。消费和科技赛道上的头部公司已经越来越多。把握好这两个赛道的机会，发现那些盈利不断增长的公司，长期持有，未来我们一定能取得比较好的回报。如果你对当下的股市失去了信心，就可以来读一读这本书。少看盘，多读书，你一停下来，脑子里就会出现魔障。在这种情况下，我们不能徒手接飞刀，也不能慌张，要保持自己的投资策略，等待时机，守正出奇。

股市最大的陷阱就是投资者往往高估短期、低估长期，而事实上慢才是快。

也许是自己功利性太强、期望值太大，感觉干货还要多点就好