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主编推荐语

中国债券市场投研指南。

内容简介

中国债券市场经过四十年波澜壮阔的发展,初步形成多层次市场体系,各类产品不断丰富,市场开放不断推进,市场参与者越发多样。随着宏观经济增速换挡,我国利率市场化进程不断深化,债券市场扰动因素日趋复杂,债券投资面临新的挑战与机遇。

本书旨在帮助读者构建全面系统的知识体系,以应对越发复杂多变的市场。从基础概念出发,让读者初步了解债券市场到底是一个怎样的市场,并对债券品种、债券市场以及各类债券市场基础设施有基本的认识。之后,介绍宏观经济、货币政策及财政政策的具体分析方法,让读者对债券市场宏观分析有更加深入的理解。最后,系统性论述各类债券市场参与者的具体特点和债券市场的主要投资策略,从而真正从实操的角度为读者普及从事债券市场工作所需的实战知识。

此外,本书不仅剖析了我国债券市场的分析框架与投资思路,还介绍了美国债券市场的情况,包括宏观经济分析思路、监管模式和基础设施等。在方便读者进行国际比较的同时,为我国债券市场提供可借鉴的参考。

目录

  • 版权信息
  • 债券投资
  • 序一
  • 序二
  • 序三
  • 前言
  • 第一章 中国债券市场发展下的债券投研框架
  • 中国债券市场的成长历程
  • 中国债券市场的诞生与成长:从“零”到“一百万亿”
  • 中国债券市场形成双向开放新格局:从“引进来”到“走出去”
  • 债券投研框架视角下的中国利率走势
  • 债券价格的影响因素:经济、政策、流动性与市场因素的“聚沙成塔”
  • 贯穿中国债市发展的主线:中国利率走势回顾
  • 第二章 债市投资之锚:宏观经济
  • 宏观经济的周期性与阶段性
  • 周期特征:繁荣与萧条的循环
  • 阶段特征:总量经济分析的视角和思路
  • 抽丝剥茧中国经济
  • 生产的底色:产业结构变迁史
  • 支出的去向:驱动经济的“三驾马车”
  • “三驾马车”的内部构造
  • 投资:企业的“经营杠杆”
  • 消费:宏观经济的“压舱石”
  • 对外贸易:制造业大国的缩影
  • 经济指标全景
  • 第三章 流动性的源头:中央银行与货币政策
  • 流动性的本质:货币派生、基础货币与货币银行体系
  • 货币的发展与概念
  • 基础货币的概念及影响因素
  • 中国货币政策的实施依据:现代货币政策框架
  • 货币政策框架的含义
  • 现代货币政策框架的主要内涵
  • 权衡的艺术:货币政策的目标
  • 货币政策目标的构成与概念
  • 现代货币政策框架下中国的货币政策目标体系
  • 中国货币政策目标体系的权衡取舍
  • “施政”手段:货币政策工具
  • 总量型货币政策工具
  • 结构型货币政策工具
  • 价格型货币政策工具
  • 读懂央行的“心”:央行资产负债表剖析
  • 央行资产负债表“资产端”科目解读
  • 央行资产负债表“负债端”科目解读
  • “水量”调节值:厘清央行流动性管理框架
  • 央行实施流动性管理的基本逻辑
  • 中国央行流动性管理的实践
  • “价格”调节知多少:利率体系与政策利率传导
  • 中国利率体系的整体情况
  • 中国政策利率传导的机制与逻辑
  • 选好视角是第一步:狭义流动性与广义流动性的观测指标
  • 区分狭义流动性与广义流动性的重要意义
  • 观测狭义流动性的“量”“价”指标
  • 观测广义流动性的“量”“价”指标
  • 分析狭义流动性的“经典指标”:超储率的计算
  • 超储率是重要的流动性监测指标
  • 学以致用:银行间资金价格的判断方法
  • 从供给视角看资金
  • 从需求视角看资金
  • 从狭义到广义:金融数据一本通
  • 金融数据的主要构成及基本规律
  • 贷款数据的分析思路
  • 社融数据的分析思路
  • 存款数据的分析思路
  • 相辅相成:货币政策、流动性与宏观经济的联系
  • 货币政策与流动性的关系
  • 不同货币政策工具对流动性的影响
  • 广义流动性对实体经济的影响
  • 由浅入深:探秘宏观审慎评估框架
  • MPA考核体系的主要概念
  • MPA监管的主要考核指标
  • 分析入微:资管行业监管体系大全
  • 中国资管行业发展历程
  • 资管行业现行监管框架体系
  • 是“指引”还是“镣铐”:监管政策与债券市场的关系
  • 资管新规对债券市场的影响
  • 第四章 稳增长的先锋:财政体系与政府债务
  • 财政运行的“元逻辑”:财政体系详述
  • 风风雨雨70年:中国财政体系的变迁
  • 财政计划的“落笔”:从预算编制到财政决算
  • 财政资金的运筹帷幄:详解财政“四本账”
  • 财政收支的“主力”:一般公共预算
  • 预算收支的有力补充:政府性基金预算
  • 国企也需一本账:国有资本经营预算
  • 与民生息息相关:社会保险基金预算
  • 走近中国国债与地方政府债
  • 债市基准的形成:国债市场的过去、现在与未来
  • “准国债”的不同之处:地方政府债的额度分配、发行成交与品种创新
  • 政府债务与财政政策的角色
  • 政府债务是“危”还是“机”:综合分析我国政府负债率
  • 从“逆周期”迈向“跨周期”:财政政策与宏观经济的关系
  • 第五章 先发者的经验:美国经济与债市
  • 异曲同工的底层框架:美国经济基本面
  • 超级大国的百年发展简史与经济结构变迁
  • 美国人有多能花钱:作为经济增长发动机的美国消费
  • 锈迹斑斑的传统制造业与独领风骚的高端制造业
  • 美国人也爱买房吗:美国房地产市场分析
  • “招工难”还是“找工难”:美国就业市场透视
  • 美国的生活成本高吗:详解美国通胀
  • 美国经济的“导航系统”:宏观政策与利率体系
  • 财政政策如何掌舵:美国财政体系与收支结构
  • 货币政策的道与术:美联储与它的货币政策工具箱
  • 货币政策与实体经济之间的桥梁:美国货币市场
  • 美国实体经济的融资途径:债与贷
  • 美国利率传导机制
  • 全球债市的“巨无霸”:美国债券市场
  • 庞然大物亦有章法:美国债市概览
  • 美国债券市场的中流砥柱:美国国债
  • 美国各州和地方政府的融资源泉:市政债券
  • 异军突起的MBS与日渐式微的联邦机构债券
  • 信用为先的美国公司债券
  • 第六章 债市投资的观局谋策:常用投资策略解析
  • 债市投资的对象:了解中国债券大家族
  • 政府信誉的象征:利率债
  • 企业实力的考验:信用债
  • 兼具债性与股性:可转债与可交债
  • 债券投资风险管理的重要手段:利率衍生品
  • 债市投资的基础:统一分层的债券市场体系
  • 债券的“IPO”:一级市场发行
  • 债券投资的江湖:二级市场流通
  • 秩序的维持者:各司其职的基础设施
  • 各有千秋:债券市场的主要参与者
  • 债券配置的主力军:商业银行
  • 长久期的忠实“拥趸”:保险机构
  • 不容忽视的力量:广义资管产品
  • 顾盼自如的交易机构:证券公司
  • 债券投资策略的“十八般武艺”:固定收益,不固定招式
  • 制定债券投资策略前需要掌握的基本功
  • 做时间的朋友:配置型策略
  • 寻找市场定价的“错误”:套利策略
  • 实现现货与期货“两条腿走路”:基差策略
  • 进可攻退可守:“固收+”策略
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