本书被公认为总结巴菲特投资思想的最好的书。本书通过回顾巴菲特投资风格的形成过程，分析巴菲特六十年间的投资经典案例，把巴菲特的选股方法解码为四大类投资准则。本书也介绍了巴菲特在投资决策中展现的选人标准、情绪管理和思维方法，适用范围远远超出投资领域。

心灵渴望找到模式，模式能帮助我们得到有序，让我们去规划和使用好已有资源。最好的投资来源于自己的发现，发现属于自己的投资之道。

深深被 the warren buffett way 征服！我学到：1. 通过巴菲特 9 家企业案例计算掌握了评估企业的理论市值的具体算法。理解了利润增长率、贴现率、无风险套利和长期国债收益率的关系。2. 受资本市场欢迎的是聚焦核心业务，不断降本增效，不断回购降低股本，提升股东回报的公司。这些全都源于优秀管理层的认知和坚持。3. 了解到期望收益公式在所有赌博类行为收益评估上的通行价值。4. 学会了 2p-1=x 的投资比例公式。本质是赢面不超过 50% 的牌局，绝对不要下注。5. 长期小规模投资组合的波动性较大规模组合大，但是收益率跑赢大盘的概率和程度都要大。6. 经常看到收益结果，带来的焦虑情绪，是导致市场低效的根本原因。只有打败了这个弱点，才能在投资上长期战胜市场。

巴菲特，一个如雷贯耳的名字，一个投资界的传奇。当下充斥着太多的巴菲特理论，杨天南老师翻译的这本《巴菲特之道》可谓是纠偏好书，详细阐述了巴菲特是如何成为巴菲特的。好行业、好企业、好价格、长期持有、适当分散。好行业。
好行业首先是自己能理解的行业。其次是产业吸引力高、稳定性强的行业，比如有差异化而不是同质化、资本性投资需求小、负债少而增长稳定。有些行业如白酒、医药、网络牛股成群，有些行业如化工、公用事业则牛股稀少；有些行业如食品、饮料盈利持续稳定，不断创出新高，有些行业如远洋航运、有色金属盈利大起大落，经常回到原点；有些行业如 IT、电子竞争极其激烈，让龙头企业频繁更迭，有些行业如银行卡组织门槛很高，先入为主让龙头企业持续不变…… 行业特点决定了投资回报。所以钱怕投错行。行业选择列在第一位。好企业。好企业首先是指有长期竞争力，即有持续竞争优势的企业。经济护城河或经济城堡理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、商誉的论述、低成本结构的企业、简单的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。好企业的盈利能力指标，应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在 15% 以上。好价格。
好价格在巴菲特这里没有好企业那么重要，所以排在第三位，好企业加上好价格才能成为好股票。在这个环节巴菲特最有代表性的论述是 “在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”；最有代表性的实践是每次金融危机时或突发性利空事件发生时的大手笔买进。长期持有。在长期持有这个问题上，巴菲特的名言是：“如果你不想持有一只股票 10 年，那你就不要持有它一分钟”，前提是在前三者，即好行业、好企业、好价格的基础之上。因为巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。千万不要以为什么行业、什么企业、什么价格都值得长期持有。适当分散投资的风险有两种，一种是系统性风险，一种是个股风险。“不要亏损” 的理念分为与安全边际有关的两个部分：①以低于公司净资产 2/3 的价格买入公司；②专注于低市盈率的股票。巴菲特投资方法 12 准则
企业准则企业是否简单易懂？企业是否有持续稳定的经营历史？企业是否有良好的长期前景？管理准则管理层是否理性？管理层对股东是否坦诚？管理层能否抗拒惯性驱使？财务准则重视净资产回报率，而不是每股盈利。计算真正的 “股东盈余”。寻找具有高利润率的企业。每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。市场准则必须确定企业的市场价值。相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？最重要一点是，股票是一个公司的一部分。耐心，自律和理性。

世界在进化、成熟，变化是永恒的，但这本书中提到的投资原则却始终坚如磐石，如同巴菲特曾说过的：“这就是为何原则被称为原则的原因。” 巴菲特投资方法 12 准则企业准则企业是否简单易懂？企业是否有持续稳定的经营历史？企业是否有良好的长期前景？管理准则管理层是否理性？管理层对股东是否坦诚？管理层能否抗拒惯性驱使？财务准则重视净资产回报率，而不是每股盈利。计算真正的 “股东盈余”。寻找具有高利润率的企业。每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。市场准则必须确定企业的市场价值。相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？

本书体现了巴菲特的几个大道至简的重要投资原则：1. 合理估值：巴菲特强调投资时要对公司进行合理估值，即买股票买的是公司的价值。这意味着投资者需要深入了解公司的基本面，包括财务状况、管理团队、行业前景等，以确定股票的合理价值。2. 安全边际：另一个重要原则是安全边际，即在投资中要保留足够的安全余地，以防止因估值错误或市场波动而导致损失。这意味着要在买入价格和公司长期价值之间寻求一个安全边际，以确保投资的风险可控。3. 冷静投资：巴菲特强调冷静投资，即不受市场情绪和短期波动影响，要独立思考、理性判断，待机、择时而动 3。这样可以避免盲目跟风和情绪化决策，从而更好地把握投资机会。4. 长期持有：巴菲特的投资哲学强调长期持有优质股票，相信时间是最好的朋友，持有时间越长，收益可能越稳定，这也与他的价值投资理念相契合，即买入优质公司并长期持有。5. 专注投资：另一个原则是专注投资，即构建一个专注的、不经常频繁交易的投资组合。巴菲特认为，过度交易会增加成本和风险，而专注于少数优质股票可以获得更好的回报。6. 买入简单易懂的企业：巴菲特强调买入简单易懂的企业，即投资于自己能够理解和评估的企业。这样可以降低投资风险，避免盲目跟风和投机行为。7. 选择优秀管理团队：另一个重要原则是选择优秀的管理团队，即管理层理性、坦诚，能够有效配置公司资本并为股东创造价值。优秀的管理团队是公司成功的关键因素之一。

对于想学习巴菲特投资理念的投资者来说，这本书是必读的一本书！现在市场上存在很多关于巴菲特的书，但说实话很多书真的缺乏阅读的价值！但如果我们想接触巴菲特投资理念的源头，那么这本书就是最好的开始！其实此书初读起来感觉并不是很好，我一直对方法论的东西抱有很大的警惕性，因为你不小心就会被带入深渊。但在阅读后面几章的时候才发现原来是自己阅读的角度有问题，又重新回头看了第二遍才慢慢找到一些感觉。尤其是把此书和自己以前关于价值投资方面的笔记进行比较阅读的时候，突然发现自己对这个投资理念有了一些新的认识和思考。作者用很大的篇幅把价值投资理念和巴菲特所投资的公司进行相结合分析，可以说是很好的一次价值投资的案例分析课程。把每一个项目进行逐条的对照每一个理念进行比对，又可以进行每个项目间的比对，在每一个比对中，既是进行了一次价值分析方法的学习，也是进行了一次项目关联性的一次分析，这在投资中是一种很难的见识。我们常说：投资的一贯性，以一一惯之。也是在所有的项目投资中采用前后一致的投资理念。但在现实中，你会发现很多人是今天选这个股票用这个方法，明天投资另一个项目用另一个理论，最后自己都不知道自己信什么，在投资中最怕的就是这样的对自己价值观的缺失。

本书通过回顾巴菲特投资风格的形成过程，分析巴菲特六十年间的投资经典案例，把巴菲特的选股方法解码为四大类投资准则。本书也介绍了巴菲特在投资决策中展现的选人标准、情绪管理和思维方法，适用范围远远超出投资领域。传奇基金经理彼得・林奇说：这本书包含了一个成功投资家的思考与哲学，它提到的方法值得任何财务等级的人践行。以下分三大要点敍述：1. 巴菲特怎么形成自己的投资观。格雷厄姆给巴菲特投资观的影响，主要有三点：一是买股票就是买公司；二是打折买股票；三是如何看待市场波动。格雷厄姆强调企业的便宜程度，而费雪更侧重企业的成长性，更愿意用好的价格买好公司和成长股。芒格对巴菲特的主要影响有两个：一是为好品质买单，从格雷厄姆的便宜货思想转向费雪的好公司思想；二是多元思维模型，用多学科的知识体系武装自己的头脑。2. 本书把巴菲特的投资方法归纳为十二条准则，我给你总结成四部分，我把它说成是挑选 “四好公司” 的标准：一是企业准则，也就是生意好不好。二是管理准则，也就是高管好不好。三是财务准则，也就是回报好不好。四是市场准则，也就是股价好不好。3. 巴菲特在投资交易中最重要的三种思维方式：能力圈思维、概率思维和逆向思维。

以后每年都应该读一遍。

书中总结了巴菲特伟大投资家的投资理念，他是怎么选择股票的，12 条准则，通俗易懂，可复制性很强，一套拿来就可以用的方法。遵循这些选择，虽然不能像他老人家那样成为投资家，但可以避免我们在股市中像只旅鼠。书中应用了巴菲特的投资案例，剖析了他老人家在选择每一只股票时的思路和方法。理论结合实际，加强了 12 条准则的应用。

看完这本书，我的收获是：在选择投资公司一定要判断公司的价值，根据现金流和贴现率来作判断。不要盲从，要理性去思考，不要闲不住，有钱我们可以留下来做高价值的事，而不是非把这个钱投资出去、在市场上想要做一个聪明的投资人一定要付出足够的耐心，足够愿意去探索和思考，才有可能得到长期的回报。无论是创业，还是感情，学习，... 做每一件事耐心都是不可缺少的资质。

如果在我的书架需要添加一本书，我想一定是这本《巴菲特之道》

区分投机与投资，关注企业价值。

作者从数学及心理学的角度分析了耐心的价值，估计不可预测，价值投资不需要预测宏观经济和政治。    我们不能随意投资，投资要有自己的原则：   1、买股票就是买公司，从长远角度看，我们的投资收益率无限接近于所买公司的净资产收益率。   2、选择拥有竞争优势（宽广的护城河）且有德才兼备的管理者管理的企业，依据其自由现金流计算出其内在价值，耐心等待然后以一个折扣（50%）的价格买入，我们就拥有了安全边际。  3、德才兼备的管理者对股东需要坦诚相待，降本增效，提升净资产收益率，创造尽可能多的自由现金流，提升每股收益，留存收益不能投入到收益率低的地方，如果没有好的投资项目，可考虑回购或者分红。  4、每季度，每年阅读所买公司的财报，定期给公司体检，正确认识股价波动，变态高估卖出，变态低估买入，其他时间呆坐不动，工作生活之余，阅读、健身、找寻 5 家左右的公司，建立自己的投资组合，打造自己的诺亚方舟。  相信这样坚持 10-20 年，我们将比年少时期拥有同等条件的人更加健康、更加富有、更加富有。  价投之路其修远兮，吾将上下而求索。

这本书被公认为总结巴菲特投资思想的最好的书。这本书通过回顾巴菲特投资风格的形成过程，分析巴菲特六十年间的投资经典案例，把巴菲特的选股方法解码为四大类投资准则。此外，这本书也介绍了巴菲特在投资决策中展现的选人标准、情绪管理和思维方法，适用范围远远超出投资领域。传奇基金经理彼得・林奇说：“这本书包含了一个成功投资家的思考与哲学，它提到的方法值得任何财务等级的人践行。”

市场是无效的吗，不是。那就是有效的吗，也不是，市场应该是短期无效，而长期有效。怎么样获得超额投资收益？书中给出的答案就是集中投资并长期持有，这与流行的分散投资和风险平衡相反。问题的关键是如何做到敢于集中投资和长期持有？可以参考巴菲特关于企业的 12 个问题，在搞清楚目标企业的核心问题后，集中投资就是一个水到渠成的事情。特别喜欢巴老的一句话，“我是一个不错的投资家，因为我是一个不错的企业家；我是一个不错的企业家，因为我是一个不错的投资家 "。所以以企业家的眼光来看待投资，自然就是长期持有。书中花了很大篇幅讲了投资心理，我认为最有用的就是关于多久看一次股价的测试，最终的结果就是当每年查看一次股价时，投资者的情感效用因子才会变成正数。这个结果真让我吃惊和受益，这就验证了《战争与和平》中的一句话：“天下勇士中，最为强大者莫过于两 -- 时间和耐心".

作者通过对巴菲特的投资案例，详细阐述了 “集中投资” 的优势。总结一句话就是，愿意花功夫分析公司，希望得到超越平均的回报就集中投资。否则就买指数基金。

很多年后再读巴菲特老师的思想，依旧震撼。光是笔记都像一本小书一样，未来必定会常常拿起翻阅，思考，冥想。感谢作者，让我们体会巴菲特的智慧和耐心，希望有一天也能成为更好的自己。

投资就是拥有公司的一部股权是和公司合伙，只要公司优秀再赚钱，和股价的波动就没多少关联

耐心等待很痛苦，立即行动、立即得到结果才是符合人性的。但巴菲特正是怀着长期主义，抵御贪婪和恐惧，成为了游戏的胜利者。巴菲特选择企业的 “四好” 标准：好生意，好高管，好回报和好价格。巴菲特投资的三种思维方式：能力圈思维、概率思维、逆向思维，不仅在投资领域非常重要，也适用于其他领域。比如创业，你要在自己爱好并擅长的领域去开发项目，这就是能力圈思维；有了好的市场机遇，就要全力准备做好每个细节，这就是概率思维；创业过程中遇到各种挫折和不顺心，别人都不看好时，又要有足够的定力和耐心，用长期的眼光去做出选择，这又需要逆向思维。