当前世界很可能面临着一场新的经济危机，如果不对过往危机进行深度分析，便无法弄清楚当前可能面对的风险和潜藏威胁，如莱因哈特和罗格夫所说，过度的债务积累所造成的系统性风险，在经济繁荣期总会显得并没有那么严重。正是出于这样的考虑，作者们以纵贯数百年的数据整合分析，造就这本优秀的关于金融危机的实证分析著作。

从激光雷达到算力、再到芯片，新概念层出不穷，自动驾驶和新能源汽车的市场竞争变得愈发激烈。以汽车为载体，车企正在做产业链的战略延伸，对芯片、电机、电池、软件、控制系统等进行广泛投资，加深研发布局。这场 A 股的新能源盛宴过后，只有拥有硬核科技实力的车企才能够留在海滩上。

一本杂志一点收获元宇宙三部曲作者易欢欢认为，如今元宇宙发展的难点，在于技术的突破，怎么让性能更快更强、成本更低；应用场景如何更广泛，产生类似微信这样的杀手级应用；人工智能怎么样能够更加栩栩如生；网络和计算怎么能够适应元宇宙的海量计算需求。百度副总裁马杰曾对外表示，元宇宙要成为现实，还有三大技术难点需要突破，包括算力、算法与高昂的 VR 内容制作成本。他认为，目前元宇宙处于人们对其过度期望的时期，大概到 2022 年下半年或者 2023 年，潮水将会退去。需要注意的是，元宇宙的发展过程中，也伴随着法律伦理、虚拟货币监管等合规性问题的产生，甚至还有以 “元宇宙” 为噱头的诈骗行为。今年 2 月，银保监会发布了《关于防范以 “元宇宙” 名义进行非法集资的风险提示》的公告，提示近期一些不法分子蹭热点，以 “元宇宙投资项目”“元宇宙链游” 等名目吸收资金，涉嫌非法集资、诈骗等违法犯罪活动。包括编造虚假元宇宙投资项目、打着元宇宙区块链游戏旗号诈骗、恶意炒作元宇宙房地产圈钱、变相从事元宇宙虚拟币非法谋利等。看来政府在元宇宙产业发展的监管方面已有所行动。人们也应该意识到元宇宙背后的风险，以及在数字经济时代，数据安全与个人隐私的保护至关重要。

本期封面文章《新能源版图：城市财富流动的新密码》。在碳中和的路线图下，一切以能源革命为标签的科技与创新，无论是在供给端，还是消费端，都成为时代的造富机器。这是时代背景下的新政策红利，一如之前房地产造就一大批财富新贵，现在财富轮动到新能源了。

财经关注财富，天经地义。本期杂志从国家层面、城市层面、企业层面到家族层面，分别来关注财富的积累，应该是面面俱到了。在经济学上，财富是一种价值的体现，代表着对物质财产以及精神财产的拥有。同时，财富能在时间和空间范围内进行传递。

因为经济繁荣期总是伴随着金融杠杆的推波助澜，而经济下行期总是以金融泡沫破裂为标志，因此当一个经济体面临下行压力的时候，金融部门总是更容易背上骂名与恶名，被视为导致经济脱实向虚进而掉头下行的 “罪魁祸首”。人们甚至会在一定程度上产生对金融的厌恶和恐惧，以及去金融化的心理。然而，历史和实践都证明，作为辅助经济运行的中性工具的金融手段，已经深入到经济和社会生活的方方面面，人们对它只能采取趋利避害的态度，尤其在经济下行期或者应对经济下行压力加大的时期，则更应该以理性、务实的态度更好发挥金融工具建设性的作用，在发展中解决各种问题。以房地产为例，一些房地产商的过度扩张确实导致了金融风险，而其扩张进程中也不乏金融势力为其加油助力，但这更多是前期监管不力、后期监管过度的问题。如果早期及时对房地产商的高杠杆进行监控，及早从资金面为其 “撤火”，而不仅仅是阶段性扬汤止沸，则不会酿成烈火燎原之势。而如果后期在房地产领域高杠杆、高负债、高风险已成定局的情况下，不猛踩刹车，几乎要断绝其一切资金融通渠道，而以更稳妥的手段疏通房地产投资堰塞湖，则或许不会酿成局部地区的楼市烂尾和断贷。而房地产投资饥渴症的养成，既有金融部门推波助澜的一面，更有金融手段不足的一面。如果地方债市场能够得到规范有力的发展，地方政府能够通过正规渠道从市场层面融资，则地方政府自然不会如此依赖土地出让金和种种以土地开发为背书的城投平台型融资。迄今经过一轮 “堵后门开前门” 式整肃规范的地方债，其发行对象依然多为银行系买家，既挤占了大量的银行信贷资金，又无法形成真正的市场化定价和发行机制。而且随着经济下行期地方政府财力的吃紧，这种地方债腾挪的空间和时间都已经开始吃紧。长期以来人们对房地产投资和投机的热情，更是和金融市场不够发达投资品不够丰富有着很大的关系，导致人们对房地产的投资偏实物型，既助长了房地产泡沫，也造成了极大的资金浪费。在过于发达的美国房地产次贷型金融产品和过于实物静态的中国式房地产投资之间，还有很大的可为空间供金融部门进行开发。另一个为房地产投机降温的方法自然是大力推进保障房建设，以真正实现 “房住不炒”，不过这同样离不开金融部门的参与和金融工具的助力，比如不动产信托投资基金（REITs），日前沪深两市交易所也分别就此发布相关指引。加快发展保障性租赁住房相关决策部署，加大直接融资支持力度，进一步盘活存量资产，积极服务构建多主体供给、多渠道保障、租购并举住房制度的重要举措。

优秀

从财富管理的角度看，新时期企业家财富可持续发展将面临三大考验，也可以说是三场大考：第一是财富安全的考验，第二是财富创造的考验，第三是财富传承的考验。财富安全与财富责任财富可持续发展以财富安全为前提，没有财富安全，就谈不上发展，更谈不上可持续发展。当下不少企业家开始关注和重视财富保护工具的运用，比如保险安排、信托规划、资产配置、税务与法务筹划等等，以期能够管理财富风险，保护财富安全。这些工具是必要的，但还只是 “安全之术”，而非 “安全之道”。如果将财富比成一座大厦，企业家财富要真正安全，必须将 “财富大厦” 建立在牢固的地基之上，这个地基就是财富的责任。经验教训一再表明，只有负责任的财富才是守得住的财富，没有责任的财富只能昙花一现，难以源远流长。作为安全基石的财富责任，有四个最基本的要求，需要承担四个方面的底线责任：一是 “合法财富”。现代中国脱胎于权力本位和情义文化的传统社会，加上改革开放后法制变革的客观滞后性，容易使财富隐藏巨大的法律风险。企业家财富要安全首先需要坚守住法律底线，确立合法财富理念，不合法的财富终将为法律所清算。二是 “清新财富”。企业家财富的可持续发展离不开良好的政商关系，这是一个客观事实。但政商关系需要建立在符合法律和道德要求的 “清新” 的基础之上，而不是建立在权钱交换的基础之上，只有这样，通过政商互动所加持的财富才是受到法律保护、道德承认的安全财富。三是 “透明财富”。税收对于财富来说是一种成本和支出，在数字上意味着财富的减损，但税收违法甚至犯罪会使财富处于更不安全境地。依法纳税是任何一个国家公民和企业应尽的义务，只有依法完税的财富才是阳光下的 “透明财富”，才是受到法律保护的 “安全财富”。四是 “向善财富”。安全的财富还要向善，即财富要主动承担社会责任，要关爱员工、保护环境、节约能源、践行公益、造福社会。当前，社会可持续发展下的双碳目标、共同富裕、ESG 投资等，均指向财富需要承担其更大的社会责任。只有真正承担起社会责任，推动社会进步，造福社会，这样的财富才是长治久安的。2000 多年来中国历史记录在案的财富家族，即便他们富可敌国，但能够全身而退的少之又少，有社会的原因，也有财富观念的问题。费正清教授从对中西方社会财富家族的比较研究中发现，中国财富家族在财富观念上普遍缺乏财富的社会意识，很少能有人认识到 “财富不属于自己” 这件事。不得不承认，缺乏财富的社会意识和缺乏财富的责任，是历史上财富家族难以保全财富的一个重要原因。