赛道准，公司稳；低价买，长期待。

3 小时，一口气读完，个人觉得本书内容基本属于平铺直述类的，没有什么特别的突出思想。属于初学者看起来容易理解，有基础的人看了又觉得乏味可曾。（当然我自己的金融基本功还算扎实）关于股票投资常识，最简单高效的方法就是买本证券从业资格证的教材看看，就够了。如果需要深度理解一个公司，去找这家公司上市以来的所有公告，都看上一两遍，你自己对这家公司就会有常识性的判断了。看完这些公告，你自然会理解什么是公司的护城河，什么是公司的安全边际。如果不是专职做投资的，没几个人愿意花大量的时间精力愿去学习，时间成本太高。我认识的很多散户，问他们为什么买股票，是为了赚钱，换句话说很多个人业余投资者，关心的是能否挣钱本身，至于价值是什么，这个不重要。问题在于明明就是来赌博的，却以为在投资。赌靠运气，而博是可以学习的。可一旦要学习，人就又不舒服了。有那时间还不如好好提高自己的本职工作能力。不管你做的是什么工作，只要你的技能足够优秀，钱还会少吗？为了美好的未来，大家一起加油。

读完这本书，感受到一股坚定。书中的道理并没有多么深刻，也没有多么新奇，都是一些朴素的认知；但这些朴素的道理，却正是我们苦苦追寻和探索的真知灼见。逻辑自洽、回测合格、符合未来发展趋势，这样的方法论不仅是我们选择投资时可以采纳的方法，也是我们在工作和生活中做决策时可以使用的策略。也许这就是读完这本书让我感到坚定的原因之一吧。

简单扫了一遍学习投资哲学应该去看霍华德・马克思和索罗斯的书，肯定是思维深刻、语言精炼、视角高屋建瓴，但难懂。要看着有趣，应该去抖音、西瓜、B 站看财经博主，干嘛要看这本书？但，如果跟大众讲，你只需要常识就可以投资，是不是就有阅读书籍的欲望了？但，我觉得，大众往往最缺乏的就是常识，其实作者也这么认为。本书只是希望回归‘常识’，那就要修改下‘常识’的定义。在作者的观点上，自己延伸下。‘常识‘包括以下：1、独立的分析、决策框架如果做价值投资，应该去学财务分析，但这是专业技能，不安静学个几年看几百份报表，练不出来。就算你学会了，你还是很难给公司估值，更别说识别商业模式了，这和努力天赋都无关。2、能力圈做自己知道的，但大部分人是觉得自己知道，这很难判断，等于没有。3、培养二层思维能力就是逆向思维，怎么做到，没人教的了。可以去学博弈论。以上三点有哪一点是常识？但，真实情况是你必须做到才行，没有一句废话！没有简单的方法，能做个有‘常识’的正常人已经很不错了。看了半天书，啥方法都没学到，连正常人都不算了！唉，本书‘杀人诛心’啊……

价值投资不仅仅需要知识、需要技能，更需要和各种人性弱点做斗争，这也是价值投资知易行难的根本原因。书中对我最震撼的是关于长期持有的解释，长期持有不是以时间来衡量的，而是根据公司基本面分析来决定的。止损是针对基本面而不是股价。就因为一知半解对长期持有的误解，导致自己深套至今。常识就是大家都知道，但是知道得不够深刻，导致自己理解错误。散户亏钱的十大原因第一，进入股市就是为了一夜暴富。第二，买股票如买小菜。第三，跌了这么多了，就当作长期投资吧。第四，我有严格的 “止损” 纪律，不会亏大钱！第五，股价都这么高了，还能买吗？很多投资者喜欢以股价去衡量一个公司的股票贵不贵。第六，我有 ×× 股票的内幕消息！这时候你应该要问问自己，真的只有你一个人知道吗？如果你也知道了，那还是 “内幕消息” 吗？第七，特大利好：“十送二十！” 高送转也是很多散户喜欢的炒股题材。但事实上，对于投资者来说，送股和转股只是个数字游戏，对股市基本面和估值没有任何影响。第八，我有独门秘籍，盲目自信。很多投资者购买各种图书，参加各种培训班，希望能找到一个在股市制胜的秘诀。但事实上，每一种策略都有自己的适用性，没有一套策略是适合所有市场风格的。第九，超短线操作、频繁交易。很多投资者喜欢短线操作，觉得这样赚钱快。但其实短线操作看似简单，实则很难，错误率极高。第十，价值投资不适合中国。很多散户对价值投资嗤之以鼻，认为 A 股市场投机性强，也很特殊，所以价值投资那套理论不适合 A 股市场。但真相是：越是无效的市场，定价错误越严重，价值投资越有机会。好公司会因为定价错误被低估，差公司会因为定价错误被高估，所以只要买入被低估的好公司的股票，就能赚到大钱。市场发生这样的定价错误，往往是在提供免费的午餐，所以价值投资同样适合中国。关于竞争格局和成长性:（1）如果一个行业竞争格局稳定且成长性高，那这个行业就是最优的投资选择。（2）如果一个行业竞争格局稳定，但成长性相对较低，则为次优的投资选择。（3）当行业竞争格局不稳定的时候，即使成长性高，你也很难搞清楚这家公司能否最终在激烈的竞争中胜出，而且随着新进入者所带来的竞争加剧，利润率也会下降。（4）如果一个行业竞争格局不稳定且成长性低，显然是不具有投资价值的。技术优势若想成为护城河，离不开两点：一是技术具有稀缺性，二是技术不可复制性较强。护城河，实际上是动态、变化的，不能仅局限于所谓的专利、商标、品牌、特许经营资质，也不能仅仅依靠成本优势、转换成本或者网络效应。我们清楚地意识到，传统的护城河是有生命周期的。所有的品牌、渠道、技术规模、知识产权等，都不足以成为真正的护城河。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断疯狂地创造长期价值。重要的事：1. 行业竞争格局好不好？2. 公司壁垒深不深？3. 公司抗风险能力强不强？4. 公司是不是在为股东创造回报？5. 公司业务是否会被替代颠覆？不重要的事：1. 公司是不是传统业务？2. 公司标签是否紧追热点？3. 资本市场喜欢不喜欢？关于决策：我的投资策略是否依然有效？买入股票之前我是否对公司的基本面进行了全面、客观、严谨的评估？我的决策流程是否合理？我是否忽略了某些重要信息？关于人性和市场效率的常识 1. 行为金融学对有效市场假说的基本前提提出质疑。行为金融学认为，人们的决策行为很容易受到情绪、情感、偏好等心理因素的影响，从而做出非理性决策。并且，人们的行为并不是偶然地、随机地偏离理性决策，而是经常以同样的方式偏离理性决策。2. 巴菲特不认为股价波动是风险，反而觉得是机会，因为波动提供了以低价买入好公司股票的机会。3. 在价值投资者眼里，天下存在 “免费的午餐”，投资者可以在市场上寻找到 “低风险 - 高收益” 的投资机会。“低风险 - 高收益” 的本质是寻找错误定价，也就是价格低于价值的好公司，等待均值回归，赚取定价错误被修复的超额收益。4. 人们在进行决策时，经常会陷入认知误区，做出非理性决策。常见的决策误区包括以下几个：（1）缺乏概率思维。（2）靠线性外推预测未来。（3）归因错误。（4）过度自信。（5）锚定效应。（6）心理账户。（7）损失厌恶。（8）选择性吸收和记忆。5. 正确的决策行为有：（1）善用概率思维。（2）锚定价值而非股价。（3）理解沉淀成本（忘记持仓成本）。（4）公平对待每一元钱。（5）公平对待好消息和坏消息。（6）独立思考，第二层次思维。（7）勇于承认错误并反思错误。

生活需要具备常识，这样就可以少犯错误，投资更需要常识，常识是投资的阶梯，你缺乏常识的认知，起步就在别人下面。本书详细的介绍了投资需要具备的常识，从 “好赛道、好公司、好价格” 到如何正确的决策，再到如何克服恐惧和贪婪，作者细心的把各种投资常识通过平实的语言娓娓道来，如果你想投资或者正在投资，这本书不容错过。

在投资类的书里面讲的应该是最透彻的一本书了，特别是投资的策略章节详尽务实，操作性强，对于长期混迹股市里的人来说，收获颇多。做了大概一万字笔记。

常识每个人都理解，也都知道应该跟着常识做事，但它的对立面是人性，理性客观的常识在遇到感性主观的人性时，胜者往往是人性！有首歌叫《跟着感觉走》，在感性与主观的主导下，人们总是会表现的从容不迫，潇洒自如！但其中真正的温度，只能是冷暖自知！在投资中人性最难战胜的是耐心，是慢慢变富的寂寞等待！

我们要相信常识，而不要相信奇迹！人生中无意间拿起一本书或许就会改变我们之后的整个人生你好啊，我是大大用心分享好书，让阅读成就自己本书是大大阅读分享的第 223 本书书名：《常识的力量》作者：梁宇峰、吴慧敏类别：金融丨管理我们在资本市场中会经常看到各种缺乏常识的现象：被高科技新模式等光环所吸引，却忽视企业本质的挣钱模式和挣钱逻辑；给炒作概念的公司难以想象的高估值，但对便宜的优质公司却视而不见；决策过程中放大短期利多或利空因素，对长期趋势的研究则重视度不够；对企业高成长高利润率进行线性外推，却忽略潜在竞争加剧带来的风险；规律只会迟到但它从不缺席，如果一个投资者缺乏必要的常识，即使短期内可能会取得不错的回报，但从长期的大概率来看，靠运气赚来的钱就会靠实力输回去。本书是讲价值投资的常识，我们可以根据作者多年投研经验的归纳和总结，系统地梳理出价值投资的基本框架，这能让我们在决策的过程中，防止犯常识性错误！怎么才算违背常识？1 对商业模式的本质缺乏分析和认知 2 只看需求侧逻辑，不看供给侧逻辑 3 忘记估值和安荃边际导致判断失误 4 违反能力圈原则，买认知外的股票价值投资者的常识清单：1 高度重视对行业竞争格局的分析 2 选择有格局有护城河的优质公司 3 选择长期地持有优质公司的股票 4 留足安荃边际，相信均值会回归 5 从定价错误当中寻找超额的收益 6 选择优质公司，构建均衡的组合 7 把时间精力放在能力圈内的事情【阅读笔记】一个公司的内在价值是由其未来利润或现金流决定的。真正的风险并非股价的波动，而是来自公司的 “内在价值风险”。股价波动是机会而非风险，因为它波动提供了以低价买入好公司股票的机会。良好的竞争格局和宽阔的护城河，能够长时间地保护优质企业获得超额利润。消费品公司业绩不太受宏观经济周期影响，荣易形成较强的品牌和渠道壁垒。市场永远在 “不断消除老的定价错误和产生新的定价错误” 过程中动态发展。A 股常见的估值谬误包括标签溢价、垃圾股溢价、小盘股溢价、新股溢价等。本次的阅读分享就到这里喜欢的话别忘了点赞收藏读书只是手段，目的是为了修行关注大大，娱乐过后也不忘读点好书

如果，把工作，运动，阅读，码字都当成 “投资”，嗯，那就确实需要了解《常识的力量》。投资时有哪些常识？赛道，公司，价格，决策，人性等。1. 巴菲特：如果市场总是有效的，那我只能沿街乞讨。这就说明，好公司有被低估的时候。通常是：大众恐慌，大众误解，大众忽略时。还有一个人说过类似的话，阿里巴巴的马云说，机会来临时，很多人看不见，看不清，看不起，来不及。在赛道的选择上，常常听到人感叹：最早听朋友说过这个机会，当时不相信，现在来晚不晚？再来，书中还有一句话：在华尔街有一句老话：市场由两种力量驱动 -- 贪婪和恐惧。为什么团长赛道现在进来的人这么多，因为所有当团长的人都是零风险的，并且赚到钱的团长非常多。从需方来说，市场有驱动。再回到供方，一方面，团长有消费者销量大，另一方面传统市场在下滑，更恐怖的是，大量消费者涌向私域，再不进来未来真的卖不动了。所以，2022 开年来，我们看到的是整个社群赛道供需双方快速增长。3. 如何建立常识能力？人性弱点，分析框架，决策框架，能力圈原则，二层次思维。销售的分析框架就是：供需连供：你卖的是什么产品，提供的是什么服务需：消费者想解决什么问题连：在哪个渠道解决所以，就有很大一个问题出现了，当下消费者根本不知道买什么，直到看到某人推荐了某个产品，看到了某段话。再有，最初，也只是因为无聊逛了逛朋友圈，微信群，就买了… 所以，消费场景变了，供货方的思维也得跟着变。再从能力圈来看，为什么社群赛道增长这么快？因为对卖货的团长而言，没有资源资金门槛，沸点会又降低了货源门槛，沸点会上的供货商把资料都整理好了，团长只需开团卖货所以，未来团长创业将越来越简单！！4. 获得利润的两种途径：满足需求 - 满足高层次需求或者降低产品成本。​一客户，卖让头发蓬松的洗发水，价格还蛮高的。​有几天我都在想：为什么会有那么多人会花高价买这种洗发水？​直到有一天，看到一个视频号里，很多外地女人到江西一家理发店去剪头发，只因为这个理发师可以剪出看起来发量多的发型。​​那么，问题来了，这款洗发水解决的是什么问题？​生理需求？安全需求？社交需求？尊重需求？自我实现需求？​​《奇葩说》里，每个辩论到后面都会上价值；电视广告也会上价值；其实，想要产品卖得贵，你也得学会上价值。​​以上。

价值投资在未来是行得通的，做一个斯多葛，关注自己能够控制的事，克服人性中的那些心理偏差，做正确的事，保持长期主义，终身学习。

鞭辟入里，买个股和买指数，背后是不同的金融学理论支撑，哈哈哈。

我们很难在短时间内或者根据偶然的几次成功就去判断一个人的能力到底强不强，因为我们很难评判这个人的成功到底是来自运气还是能力。我们在评价基金经理的业绩能力的时候，不能仅仅根据这个基金经理在最近两三年的时间里所取得的成绩来进行判断，因为这可能会受到很多外界因素的影响，比如说这几年的市场风格正好适合这位基金经理，所以这位基金经理的业绩表现非常好。正确的做法是，我们应该拉长时间周期，如果这位基金经理在 15 年的复合投资收益率依然很高，我们就可以认为这位基金经理的成功是来自他的能力。

此书是《长期的力量》的姊妹篇！在《长期的力量》中，作者希望能够帮助我们去建立起整个的投资盈利体系！可以让每个投资者通过自己对投资的认识，拥有自己的盈利体系！那么此书。作者希望帮助我们去重新认识投资中的一些常识！更准确的表达是，作者希望帮助我们去重新理解：什么是价值投资！以及价值投资的基本常识！常识，也就是一些投资中的基本逻辑！可因为这些年价值投资成为一个泛滥的词语，所以在这个投资体系下，也就出现了非常多的一些不同认识！比如，价值投资中对于 “止盈止损” 会有不同的理解，对于股票到底是什么也会有不同的认识！此书的内容就是从这些方便，帮助我们去认识到这些基本基本逻辑！

常识是指在生活或某学科中最基本的知识、逻辑或规律，就资本市场而言，常识主要是指宏观经济、企业和资本市场运行等的基本逻辑或规律，我经常讲的一句话就是 “相信逻辑，不要相信奇迹”，其实也可以换成 “相信常识，不要相信奇迹”。

关于常识 “相信逻辑，不要相信奇迹”，其实也可以换成 “相信常识，不要相信奇迹”。常识到底是什么？所谓常识，就是事物的发展规律。人们在对客观存在的规律有了一定的认识之后，进行概括与总结，便成为常识。常识在价值投资中至关重要。如果我们违背常识，投资将等同于博傻游戏，虽有可能因为运气好而在一定阶段取得好业绩，但长期来看，一定会输得一塌糊涂。查理・芒格认为，伯克希尔・哈撒韦之所以能取得巨大的成功，秘诀就是追求基本的道德和健全的常识。从文字的演进再结合中国人的思维和行为实例大致可以看出，东方传统思维的特征大体是归纳能力强，逻辑演绎推理能力弱，辩证逻辑能力强于形式逻辑。在这种思维模式下，容易注重局部与个案经验，忽视整体思维，缺少理论框架。投资大师巴菲特指出：“做宏观预测，或者听别人的宏观或市场预测，纯属浪费时间。事实上，它还是很危险的，可能让你的视野变得模糊，看不清真正重要的东西。” 另一位投资大师彼得・林奇也说过：“根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。” 在这种情况下，常识就是做能力圈内的事，就是你能研究清楚、跟踪得住的东西。丹尼尔・卡尼曼在《思考，快与慢》一书中指出，人类的大脑分为两个系统，即系统 1 和系统 2。其中，系统 1 的运行是无意识且快速的，它经常依赖情感、记忆和经验迅速做出判断，系统 2 则需要耗费更多的注意力来分析和解决问题。通常情况下，系统 1 会优先于系统 2 做出决策，但系统 1 也很容易上当，更容易受到非理性因素的影响，从而引导我们做出错误的决策。系统 2 则相对缓慢，比较不容易出错，可以帮助抑制住系统 1 的冲动，表现为更为理性的分析和有逻辑的判断，但它经常走捷径，倾向于跟从系统 1 的决策。正因为如此，我们需要学会多调动大脑的系统 2 进行思考，避免跟随系统 1 随意决策、快速决策。要清醒认识到自己的决策可能会因为认知误区而变得不那么理性，要时刻提醒自己千万别陷入这些认知误区。人们在进行决策时，经常会陷入认知误区，做出非理性决策。常见的决策误区包括以下几个：（1）缺乏概率思维。（2）靠线性外推预测未来。（3）归因错误。（4）过度自信。 （5）锚定效应。（6）心理账户。（7）损失厌恶。（8）选择性吸收和记忆。正确的决策行为有：（1）善用概率思维。（2）锚定价值而非股价。（3）理解沉淀成本（忘记持仓成本）。（4）公平对待每一元钱。（5）公平对待好消息和坏消息。（6）独立思考，第二层次思维。（7）勇于承认错误并反思错误。巴菲特曾说过：“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。” 其实，这体现的就是逆向投资的思想。马未都曾经说过一句话：一个人最好的状态，是眼睛里写满故事，但脸上却不见风霜。为什么眼里写满故事？因为人要经历足够多，才能对自己、对他人、对社会有足够的认知。当这些经历，没有让一个人变得暴戾、刻薄、算计、愤世嫉俗、怨天尤人，相反，他接纳性地看待了自己经历的一切，便能 “脸上不见风霜”。这种健康的自尊，会给一个人堂堂正正站立于世的自信：不羡慕谁，不嘲笑谁，每个人有自己的命运；有好就有歹，有高光就有低谷，你很好，我也不差。拥有常识，理性判断。(摘抄整理自《常识的力量》，作者：梁宇峰；吴慧敏。出版社：中信出版集团，出版时间：2021 年 10 月)

以后再刷一遍。

通俗易懂，大道至简。

满满的投资经验和方法论干货

有收获，做能力圈内的事，不去关注自己理解不了又不能影响的事件。