有启发 5 句话 1. 中国出口已经不仅停留在产品，而是供应链、产业链、技术成体系的对外输出 2. 当前中国的系统性金融风险主要分为三类：房地产、地方债与中小金融机构 3. 中国之外，印度、拉美等新兴市场已成为苹果更重要的增长引擎 4. 进口中高端助听器，主要贵在芯片和算法 5. 韦尔奇：预算是罪恶重点整理 1. 未来主要的风险在哪经济还没有走出需求不足和低通胀局面，我们仍然面临收入和支出增长负反馈的影响房企现金流还未显著改善，房地产企业债务压力较大，或进一步危及金融市场和宏观经济稳定地方政府化债过快可能会导致地方财政吃紧，并加速广义财政支出的收缩贸易摩擦加剧 2. 外汇对冲，是指通过利用金融工具，对冲因汇率波动带来的风险 3. 更好地稳外资，就必须区分资本类型、厘清外流动机、提供差异化的应对方案 4. 中国目前进入中高速增长阶段，本土企业在过去 20 年也飞速成长，环境发生变化，很多跨国企业的产品和服务都没有过去的绝对优势了，对跨国企业和本土企业的冲击都很大，“躺赚” 的过去一去不复返了，他们需要学习和适应 5. 中国出口已经不仅停留在产品，而是供应链、产业链、技术成体系的对外输出 6. 中国企业 “走出去”，必须尊重当地的文化和价值观，随之而来的问题是，在中国一个月就做完的工作，在国外可能一年都完不成，“中国速度” 很难复刻 7. 当前中国的系统性金融风险主要分为三类：房地产、地方债与中小金融机构 8. 中小金融机构风险在很大程度上是房地产与地方债风险爆发的结果 9. 中国房地产市场三大风险，对于防范化解系统性金融风险，实现金融高质量发展而言至关重要头部民营房企流动性紧张，叠加房地产销售收缩引发的现金流不足一线城市核心地区房价显著下行三四线城市商品房库存大规模积压 10. 作为汇聚国际资金、技术与市场的多个中心，中国香港特区在发展知识产权贸易活动时，有其独有的商业交易优势，例如买卖、授权（技术转移、特许经营、商品营销、品牌延伸授权），以及进行合作研究等方面，这也是被大量外来企业所看重的 11. 新 “国九条” 重塑 A 股有三大特点：充分体现资本市场的政治性、人民性充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线充分体现目标导向、问题导向 12. 监管层强调的是企业科技足够‘硬’，如果科技不过关，即便满足了财务等各方面数据要求，还是上不了市的 13. 一年的高股息率代表不了什么，连续的高分红高股息才能更加吸引长期投资者 14. 保荐制度施行已整整 20 年，投行的黄金时期逐渐远去，而随着 IPO 数量的减少，高薪已成往事，保代开始过剩 15. 苹果用户的付费能力强于安卓，不能放弃 iOS16. 中国之外，印度、拉美等新兴市场已成为苹果更重要的增长引擎 17. 投资环境变化、开发负担重、流量获取难，让苹果生态的热潮逐渐退去，十年前有很多培训 iOS 开发的机构，现在都倒闭完 18. 未来电力排放因子将在适应国际变化的情况下，基于中国的实际政策目标和市场需求，不断进行算法和使用规则优化，更加精准反映中国的能源转型成效，为企业减低电力间接碳排放和提升国际竞争力发挥关键作用 19. 对于国际车企来说，中国不仅是最重要的市场之一，也成为技术和设计创新的策源地 20. 中国作为全球最大的汽车市场，也有着最完备的生产链条，在此背景下，让智能电动汽车能够快速进入寻常百姓家，最直接的体现就是，新技术不断向低价车型下放 21. 全托管曾是 Temu 的核心打法，它帮助 Temu 赢得了第一阶段的胜利。该模式下，商家只需负责商品上架再发货至拼多多国内仓，平台负责选品、定价、物流、售后等全部环节。全托管意味着平台要承担高昂的全环节成本，忍受亏损；且食品、图书等多种品类也无法做。因此，Temu 今年转而探索半托管模式 22.Temu 能快速开国的原因是 “先上车，后买票”，进入一个国家前先提前找好物流、支付等合作商，合规问题则 “后买票”，边拓市场边解决。知道 Temu 怎么做，并不意味着 TikTok 能这么做 23. 速卖通做对的两件事，一是更直接的竞价规则，二是提升履约时效 24. 过去十年，Shein 远离国内竞争红海，专注做一件事：用中国溢出的供应链能力和互联网电商平台运营管理能力，打磨一个高效的 “小单快返” 模式 25. 进口高端数字助听器，贵的一只就要 4 万多元。而根据某国产厂商公开的出厂价，它自研生产的低端模拟机，平均出厂价是 80 多元 26. 进口中高端助听器，主要贵在芯片和算法 27. 如果将算法理解为助听器处理声音的一种思维方式，芯片则是让它运转的大脑。数字助听器通过算法对声音进行处理，实现更好的听觉效果，也是降噪、防啸叫的关键；而算法，则要刻录在芯片上实现 28. 好的助听器一定是好的医疗级产品 29. 中国知识产权保护还不完善，公司信息管理不够成熟，大公司更倾向于用竞业限制协议制约员工，因为这是一种比较低成本、便捷的约束手段 30. 世界级企业的 CEO, 伊梅尔特有哪些地方没做好心态问题战略决策问题任人唯亲怪罪下级，推卸责任 31. 世界级企业的 CEO, 伊梅尔特有哪些较好的地方总结和反思财务相对保守强调技术和研发企业转型 30. 韦尔奇：预算是罪恶，本来就不应该做预算，一做预算就把人限制住了，就变成了领导者与执行者之间的讨价还价，这样的话企业本身并没有进步，可是你所在的市场、你的标杆、你的对标、你的竞争对手全进步了，而你没进步

2024—111      各个行业都没有想象中的那么景气，最近所在的网点客户很少。到访的客户里中老年客户偏多，但下发的任务并没有因此而减少，反而在持续加大。我们同事尝试外拓，但效果并没有多么地明显。再看看保险、证券等行业，大家的日子都不好过。降薪辞退，目前在岗的人压力都很大。自己做生意的人也都举步维艰。今天第一次看到关于竞业限制的情况，说实话作为旁观者都觉得很恐怖，身在其中的人得有多煎熬。还是希望经济越来越好，大家的日子就会好过一些。

本期重点文章《外资新布局》《出海电商四小龙竞赛：翻倍增长，用一切办法》《医疗巨头看中的 “小生意”》《苹果生态攻防战》《辞职入乡种地十年》。

通用电气是一个比较大的做发电设备的公司，伊梅尔特在任时非常著名的一桩收购，就是买了法国的阿尔斯通电力。在全球火电下降，新能源迅速崛起的时候，他反其道而行，用了 100 多亿美元购买了当时已经垂危的法国阿尔斯通电力，从并购来讲是非常不成功的，这也是压垮通用电气财务的一个非常重要的因素。

总体水平很高，也有个别记者（编辑）文字功夫还有待提升。

未来主要的风险在哪？第一，经济还没有走出需求不足和低通胀局面，我们仍然面临收入和支出增长负反馈的影响。第二，房企现金流还未显著改善，房地产企业债务压力较大，或进一步危及金融市场和宏观经济稳定。第三，地方政府化债过快可能会导致地方财政吃紧，并加速广义财政支出的收缩。第四，贸易摩擦加剧。由此可以看出，当前经济面临的主要矛盾不在供给方而在需求方，不是生产效率和资产配置等实际变量的问题，而更多是收入、盈利以及资产价格等名义变量的问题，这是我们面临的最突出的问题。