这本书我在之前的不少来信中介绍过，应该作为投资的科普读物，而且任何人进入股市之前都应该读。 作者马尔基尔退休前是普林斯顿大学经济学教授，也曾经在很多基金和上市公司里担任过顾问。作者总的观点是，股市的总体走势是向上的，而短期的走势却是难以预测的。因此，最好的投资方式就是选定好的指数基金定投。  这本书成书于 1973 年，书刚出来的时候，很多人就质疑他的看法，认为股市预测得不准是我们做得不好，在过去的四十多年里，不断有人前赴后继地努力去推翻这本书中的理论，不过这些人自己的基金大多不存在了。四十多年过去了，所有的市场表现都成了证实这本书中理论的新的案例，以至于这本书再版了 11 次。

本書也是查理芒格推薦給年輕人的 21 本神書清單在列仙班之一。結合納希姆・塔勒布的《黑天鵝》、《反脆弱》、《隨機漫步的傻瓜》以及《非對稱風險》四本書交叉閱讀，應該會有意想不到的火花。1593 年一位植物學教授把鬱金香從維也納帶到了荷蘭的萊頓。荷蘭人對這種花卉非常著迷並且開始瘋狂投資，這讓鬱金香的價格一路飆升上漲了三十多年。到 1637 年 1 月鬱金香球莖的價格已經漲了 20 倍，不過這也是最後的瘋狂。一個月之後鬱金香的價格大雪崩，而且下降速度比上升速度還快，很快就跌到一文不值。這樣的故事是不是很耳熟？實際上幾百年前的那場鬱金香熱是世界歷史上第一次金融危機。從那以後 1929 年的華爾街大蕭條、21 世紀初美國房地產泡沫和次貸危機，還有對中國人有切膚之痛的 2008 年和 2015 年兩次股市大跌，類似的投資故事一再重演。作者認為市場具有隨機性，單純的技術分析和基本面分析都不能很好地解決這個問題從而實現對投資市場的準確預測。與其絞盡腦汁費心費力地在隨機的市場上找規律，不如隨機漫步，根據這種規律進行制定投資方案。長久以來的研究表明，多樣化的投資組合、規避非理性行為、理解市場有效反應的資訊，能夠説明我們戰勝市場隨機性。最後作者提出了三種投資漫步法，分別是投資指數基金的漫步法、自己配置組合的漫步法、雇傭別人代管的漫步法。在這三種方法中，指數化投資策略是作者最願意推薦的策略，恰好也跟股神巴菲特的見解一致。讀完這本書我的體會是，投資世界風雲詭譎，與其相信市場上眾說紛紜的事後諸葛亮，不如像本書作者一樣認真思索，投資中我們面對的市場究竟有怎樣的特性，再去制定策略。作者以自己的經驗和學識為我們提供了中肯的投資建議，下一步就看我們的執行能力了。

《福布斯》曾评论：「在过去的 50 年间，有关投资的真正佳作至多也不过五六本，而《漫步华尔街》无疑当属经典之列。」 所以，这是一本经过几十年时间考验，依然被认可的好书。

📚管中窥豹读书计划（第 326 本）📚📚《漫步华尔街》📚📕 一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。同时，还有一点也符合事实，即很多投资产品中所蕴含的风险，会随着投资产品持有期的延长而逐渐降低。由于存在这两个原因，最优投资策略必然与投资者的年龄有关。📕 随机漫步（random walk），是指将来的步骤或方向无法根据过去的历史进行预测。这一术语应用到股市，是指股票价格的短期波动无法预测。投资咨询服务、公司盈利预测、复杂的图表形态分析全无用处。📕 我将投资视为一种购买资产的方式，其目的是获得可以合理预期的收入（股利、利息或租金），并且在较长时期里获得资产增值。投资与投机的区别，通常就在于对投资回报期的定义和投资回报的可预期性。投机者买入股票，期望在接下来的几天或几周内获得一笔短期回报；投资者买入股票，期望股票在未来会产生可靠的现金流回报，在几年或几十年里带来资本利得。📕 坚实基础理论声称：每一个投资工具，无论它是一只普通股还是一处房地产，都有一个被称为内在价值（intrinsic value）的坚实基础，通过细致分析这个投资工具的现状和前景，可以确定它的内在价值。当市场价格下跌而低于（上涨而高于）作为坚实基础的内在价值时，买入（卖出）的机会便出现了。📕 空中楼阁投资理论把注意力集中在心理价值上。1936 年，著名经济学家、成功投资者约翰・梅纳德・凯恩斯极为清晰地阐述了这一理论。他认为专业投资者不愿将精力用于估计内在价值，而宁愿分析投资大众将来会如何行动，分析他们在乐观时期如何将自己的希望建成空中楼阁。成功投资者会估计出什么样的投资形势最易被大众建成空中楼阁，然后在大众之前先行买入，从而占得市场先机。📕 多数泡沫的发生，要么与某种新技术相关联（如电子热或生物技术热），要么牵涉某种新的商业机会（如有利可图的贸易新机遇的出现酿成了南海泡沫）。对于互联网泡沫的生成，这两种原因兼而有之：一方面，互联网代表了一种新技术；另一方面，互联网提供了新的商业机会，使我们有望变革信息的获取途径以及商品和服务的购买方式。这种技术和商业前景孕育了有史以来规模最大的财富创造，也造成了规模最大的财富毁灭。📕 大众心理中的从众本能使趋势得以自我延续。当投资者看到某只投机性热门股的价格越涨越高时，他们也想赶浪头分上一杯羹。的确，股价的上升本身就是一个自我实现的预言，给群体的热情火上加油。股价每上涨一次，都会激起投资者参与的欲望，也使投资者期待着股价进一步攀升。

财富升级很系统的一本书，连社保都有包含，不过是以美国为背景，不是以中国为背景，参考意义并没有那么大。书中有一个认知很有思考：如果你指望分析师，不如去学习炼金术。价值高的东西很多，不过根据艾宾浩斯，遗忘的量还是蛮多的，不过好在财富管理是一个系统，单纯靠沙子是盖不了房子的。

特别好，真的特别好。这本书贯穿投资的历史，从南海泡沫开始，到股票市场一步步成熟衍生，到目前如日中天的行为金融学都有详尽的介绍。投资市场上的老人是人类智慧的结晶，通过他们的视角看待投资的历史，极大地开拓了我们的眼界。通过历史看当下，亦或是历史之间的比较让我们从时间轴上领悟到人性的亘古不变。结合霍华德马克思的书一起阅读吸收起来无比快。深耕投资不容错过的好书。

能跟随时间发展去修订，已经到达 11 版的书，质量肯定有保障。这也是多位得到老师推荐的阅读书目，非常值得研读。读这本书让我们知道我们个体没有超越市场的能力，投资应力求简单，交易动作以少为宜。美中不足，这是美国写的书，书中案例主要以美国市场为准，对于中国的投资小白来说，领悟起来还是有难度，我想如果结合得到老师的课去看、去听，效果应该不错。

经济学家研究出的那些估值理论和专业投资者的业绩记录都导向了唯一的结论：没有必然成功的通向财富之路，亦无轻易可行的坦途。要实现高收益，只有承担高风险

《漫步华尔街》这本我反复阅读的投资经典，已经再版十几次了。金钱是检验一个人哲学观的试金石，金融市场是展示一个人价值观的好场所。如果你坚信市场存在无所不能 "庄家"，你不会认同《漫步华尔街》；如果你臆想自己智力超群，择股能力出众，你不会认同《漫步华尔街》；如果你赞叹短线操作，波段为王，你不会认同《漫步华尔街》；当然，如果你对经济学、金融史一无所知，你更不会认同《漫步华尔街》。这本投资经典通过详尽，坚定而不无幽默的排除法，指出一个简单的，经得起考验的普通投资者的投资策略：低费用的核心资产指数化。二十年前初读《漫步华尔街》时，我还是个初入职场的新人，也是个初入资本市场的新兵。遇到这本书，让我在价值观中嵌入了自己的投资观：长维度上，市场先生是有效的。他犒劳了解他的人，尊重忽视他的人，愚弄猜测他的人，惩罚顶撞他的人。更令我难忘的是，通过本书，我掘得了在资本市场上的第一桶金。作者麦基尔在书中特别提到了一个品种，并做了一个结论 —— 向有 25% 折扣的封闭基金敞开钱袋：对这种证券的持有人而言，折价是否回归是无关紧要，真正吸引人的是资金收益率的提高。2004 年～2005 年的中国股市中，封闭基金由于种种历史原因，打对折惨淡交易。我当时刚工作不久，但仍不间断投入其中，当时我坚信这个策略会在十几年后给我丰厚回报，没想到的是，由于折价回归和基础市场转好的双击，仅仅几年间，这个投资品种就给予了我近十倍的收益。查理・芒格说：走到人生的某个阶段时，我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱钱的缘故，而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。《漫步华尔街》向当时年轻的我打开了这扇独立自主之门。

1. 对于广大普通投资者，作者首推宽基指数基金定投 2. 选费率尽可能低的 3. 根据个人风险偏好，做好投资组合的调整 4. 减少卖出频率，做时间和复利的朋友

1. 市场永远是对的 2. 股票不可预测，只能提高对信息的敏感程度快速做出反应 3. 你可以有自己的投资策略，但要根据你的能承受的风险而定。不能盲目，否则和赌博无异。4. 投资指数基金要比个股靠谱的多，投资要具有多样性。

这本书其实并不太适合投资入门者，或者希望能够对投资有所了解的人读，因为书中的观点太容易让毫无知识储备的者陷入虚无主义之中，相比较而言彼得林奇的书更能激发一个人主动行动的积极性。

投资技巧，就是不要相信投资技巧。要有长期思维，要做长期主义。短期内永远有波动。不要用过去的经验，来应对未来。过去的数据，只会让你跑偏，没跑偏的只是侥幸。以前赔钱了下次怎么办？永远向前看。以前赚钱了下次怎么办？永远向前看。

理财已经成为了现代人所必须，可对于如何理财却存在很大误区，尤其是对于投资更是缺乏共识。很多人会把投资等同于购买股票。可投资股票，这本身却需要专业性。可我们会发现，因为股市入市的门槛太低，很多人都可以进入。这就出现一个问题，一个没有进入门槛，可并不意味着没有成功的门槛。太多的人因为缺乏投资能力，带着一种发财的想法进入了股市，结果却亏掉了老本。被股市割了韭菜。这里面最大的问题就是，在没有接受专业训练，没有专业技能的情况下就进入了市场。此书就是在帮助投资者在进入市场前去了解什么是投资。作者给我们介绍最常见到的投资理念：基本面分析和技术分析。又给我们介绍了各种投资策略。甚至帮我们去寻找最好的投资方法。自从《漫步华尔街》第 1 版问世，到现在已经过去了 40 余年。初版的主要观点很简单：倘若投资者买入并持有指数基金，而不是勉为其难地买卖个股或主动管理型基金，那么他们的财务境遇就会好得多。那时我就大胆提出，买入并持有股市某个大型平均指数的所有成分股，投资业绩很可能会超过专业人士管理的基金，因为那些基金向投资者收取高昂的费用，在交易操作中支付大量的交易成本，从而使投资者的回报大打折扣。

原版书推荐:《漫步华尔街》，ARandom Walk Down Wall Street 今天要给大家推荐一本投资类别的书 --《漫步华尔街》，2020 年的时候著名经济学者薛兆丰就已经推荐过它了，他说 “人类能通过不断的钻研，加深对事物发展规律的掌握，从而提高他们对未来变化的预测能力吗？这本书以井然的逻辑，讲解一个你恐怕不愿意接受的答案。本书的作者伯顿・G・马尔基尔是一名成功的市场分析师 + 经济学家 + 投资者，他写过很多关于投资的作品，并且几乎每一份投资书目中都有他的大作。而他所写的《漫步华尔街》可以说是一本、写给普通投资者甚至是投资小白的书，也是罗美国大学 MBA 投资学课程指定参考书，连经济学的泰山北斗萨缪尔森都曾表示，等他的孩子到 21 岁时，他会把这本《漫步华尔街》送给他的孩子念，作为对他孩子成人的礼物。马尔基尔通过坚实的基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，并讲述了美国著名的金融泡沫和投资狂潮。他告诉读者，要想在股市里赚钱并不难，难的是当人们受到更大的诱惑时可以把持住自己的资金，避免投入短期快速回报的盛宴之中。虽然道理简单易懂，但真的到了投机场上还是被人所忽视。

这是一本关于证券交易的书。如果你已经投身或者打算投身滔滔股海，值得一读。

《福布斯》杂志评论此书：“50 年来，有关投资的真正佳作不超过五、六本，《漫步华尔街》可跻身于这数部经典之列。” 美国各大商学院都将这本书指定为 MBA 的必读书目和投资学指定的参考书。40 年来，这本书再版了 10 次，每一次作者都根据时代变化和学术进展加入新的内容与案例，使之长盛不衰。这本书的投资策略主要针对的是美国的投资者，对中国的投资者来说，也可以借鉴。 这本书讲述在投资市场中，如何克服 “市场随机性”，怎样用 “随机漫步” 的投资方法来让自己的投资收益稳步增长。

涵盖了自保险至个人所得税的所有内容。马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的经济学家。在《漫步华尔街（原书第 11 版）》中，他将投资理论与实践水乳交融地结合在一起，由坚实基础理论和空中楼阁理论引出基本面分析和技术分析，同时讲述了金融史上著名的投资泡沫和投机狂潮，文字优雅、流畅，写作既学术又通俗，既深入浅出又令人信服，一步步引导读者满怀信心地跨越市场。书中没有任何夸夸其谈的投资技巧，只有一个历经时间检验、以全面研究为基础的投资策略。《漫步华尔街（原书第 11 版)》的一大经典内容是为各个年龄段的投资者量身定制的生命周期投资策略，帮助投资者自信地筹划未来。

从济学→行为金融学→投资组合→个人生命财务规划→人生中有 95% 学过的知识是多余的，而这是余下的那个 5%

不应该只读一遍的入门好书。