巴舍利耶的 “投机理论”、马科维茨的 “现代投资组合理论” 以及夏普的 “资本资产定价模型” 都在表明，市场本身就是风险和收益的最佳平衡。尤金・法马的 “市场有效假说” 进一步强调了这个朴素的道理。股市里成千上万的投资者都在试图赢过其他人，而由此带来的最终结果就是，市场是有效的，人们很难长期战胜市场。应该想办法去模仿市场，而不是击败市场。指数投资的历史上，富国银行、美国国家银行和百骏公司代表了最早的创新，先锋领航、道富和贝莱德则创造了神话。这是一部指数投资的发展史，同时也是一部关于信念、勇气和权谋争斗的人物史。历史归根到底是由人创造的，金融的历史，更是人的历史。能让人久久陷入沉思的，还有这些跃然于纸上的鲜活人物，他们每个人的身上，都有值得我们学习的地方。

指数基金是被巴菲特推荐的适合普通投资者的一类投资产品。本书相对指数基金的历史发展做了概述，读者可以领略到许多金融大咖在圈内与指数基金相关的轶事。当下也有许多主权基金投资了指数基金，其相对于主动基金的优势就是成本低，靠 β 赚钱，波动小，的确适合普通大众投资。感谢螺丝钉的翻译。开卷有益

一部揭示指数投资历史与影响的金融巨著。它以生动的叙述和详实的历史，展现了指数基金和 ETF 的诞生与发展，对全球金融市场产生了深远影响。书中不仅讲述了金融创新的故事，还提出了对市场稳定性和权力集中的深刻思考，是一部深入浅出、内容丰富的作品，适合对金融市场和投资感兴趣的读者。指数基金发展历史中的关键人物， ETF 基金的快速成长史，特色基金，尤其是基督圣灵基金，中小盘基金，等特色基金印象深刻！

這本書的最後一段，與物理學上的悖論是相同的，當觀察者必須身處力場之中，進而影響到物理作用本身的時候，他的觀察就不再客觀，他的觀察行為也成為系統的一部份。當 ETF 很小的時候，他是觀察者；當 ETF 成長到市場的怪獸的時候，他就成為舉足輕重的影響者。或許，美國政府在武器採購上的做法，或許是一種解決方案，他決定好需求後，向市場邀標，經過評選，給前三家公司一筆費用，生產樣機，然後進行實測評比。贏者可以拿下主要訂單！在股票市場裡，美國政府就是 ETF，進入指數就是邀標，產品在市場上由使用者以購買行為進行評選，最後贏者固然能拿下主要市佔率，但輸者在 ETF 的機制下，仍不至於破產，可以保留技術核心，等待翻身的機會。這樣，反而是增加市場的豐富度才對！以上，應該能補充最後一章了

From Active investment funds to Passive investment funds,till to today emerging Exchange trade funds,there are lots story and story actors in this financial history.we should massively appreciate the past and still live financial leaders while we enjoy the benefits as an average investor .Yes for sure,everything has its two sides,that’s nothing to be surprised. 沧海桑田，谓世事之多变。早年间，批评家还在说，投资者不应该只满足于 “平庸的收益”，但在强大的数据面前，这种说法不攻自破。而另一种说法，指数基金会让市场更容易走向泡沫或崩盘，充其量也就是尚无定论。如今流行的，可以说迄今为止最有底气的质疑是，被动投资的增长对公司治理意味着什么，以及不断增强的行业寡头垄断局面将带来什么影响。

1. 只有小秘密才需要刻意保守，大秘密不需要，因为人们根本不相信它。2. 这是一部指数投资的发展史，同时也是一部关于信念、勇气和权谋争斗的人物史。历史归根到底是由人创造的，金融的历史，更是人的历史。3. 在金融行业里，几乎人人都想要成为最好的那一个，而这些华尔街的逆行者却坚信自己更愿意做第一个。想要做到最好，只需要做一些别人已经做过的事情，然后把它做得更好、更花哨。但想要做第一人，却很难。

非常好，让我详细了解指数基金。

看完大呼过瘾，甚至不希望读完的好书。金融精英是如何改变世界的。

无论这件事多么重要、多么值得做，都无可避免地把指数提供商拉入政治纷争的领域。被动投资时代即将到来，如何更好地处理被动策略股东和主动策略股东之间的平衡，是一个巨大的挑战，尤其是在当今政治和文化两极分化严重的时候。