摘抄 1，对于绝大多数投资者来说，如果投资赢利能够跟上名义 GDP 增速，那就应该满意了。名义 GDP 可以理解为所有人的 “大市”，如果所有人都期待自己的投资业绩超过 GDP 增速，那么这种预期显然是非理性的。      2，在我看来，目前中国的银行股已经具备了罕见的投资价值，主要理由来自三个方面。第一是银行股具有高分红、高流动性以及与宏观经济高度相关的特点，适合用于保值增值。可以说，银行股不是一般的股票。短期持有股票是一种投资方式，长期持有银行股则是另一种投资方式。第二是银行股难以炒作，价格容易与价值形成反差，每隔若干年，当估值达到低位，预期产生亏损时，就会出现明显的估值修复行情。第三是迎接全球金融市场风格转换，从成长风格转向价值风格，以银行为代表的价值股板块可能迎来长期系统性重估的机会。     3，我个人非常欣赏《史记・货殖列传》中的一句话，叫作：“无财作力，少有斗智，既饶争时。” 它描述了财富人生的三个阶段：一是本金不够的时候不要总想着投资，从劳动上得来更快；二是等到有了一定资本，就要多动脑筋，找出市场定价的错误，大胆出手；三是当资本已经相当丰厚时，就不要再沉迷于与人斗智了，这时候最重要的是顺应潮流，站在历史发展的必然性这一边。当然，《史记》所说的 “既饶争时” 是指资产规模大到一定程度，但是它所包含的原理却适用于每一个人。一个 20 几岁的大学毕业生，他所拥有的资本绝大多数是以人力资本的形式存在的。此时他的金融资产配置风格可以很激进，哪怕亏光了也无所谓。但是对于一个 40 多岁的中产阶级来说，他所拥有人力资本已经大部分转化为金融资产，此时他的风险偏好显然应该保守一些。因为亏不起，亏大了可能就再也翻不了身了。    4，诸葛亮有本传世兵书叫作《将苑》，里面有一句名言：战欲奇，谋欲密，众欲静，心欲一。由此可知，越是高水平的计谋，就越是要收紧参与的圈子，不能随便扩大。从这个角度看，那正巧了，银行业也必须持有金融牌照才能经营。只要有门槛，就有小圈子，这不是正好适合搞计谋吗？    5，表面上看，数字货币好像是与区块链相关的技术问题，但是往深里看，它其实包含着一个关于如何评价人类历史发展的哲学问题。经过前面章节的回顾，我们已经知道人类使用金属铸币的历史长达数千年，而彻底采用信用货币的历史只有区区数十年。就像婴儿学步一样，人类掌握一种新的技术工具需要时间沉淀，也需要试错的过程，而每当遭遇波折，就会出现不同的声音。    6，股神巴菲特有一个判断股市总体方向的独门秘诀，人们称之为巴菲特指标。这就是把股市总市值与 GDP 相比，得出一个比率。这个指标没有一个绝对的均衡水平，当它远远高于历史水平时，就说明股市有可能要下跌了；而当它远远低于历史水平时，就说明股市有可能要上涨了。

书中观点还是比较先进且有数据支持，最大的关键点是抖音上居然也没有大伽说过，就连香帅老师也没有的观点。比如买银行股，的三大理由，我们平时常讨论的地产负债、银行负债的四大保护。这些就足够了。

从宏观上看银行的投资价值

本书的视角不拘泥于技术细节，因为技术细节无法解释市场价格所反映出来的极低估值。只有从宏观和历史的视角，才能抓住主要矛盾，正本清源，解答市场的疑惑，驱散不科学的焦虑。

安静生长。

「中国已经走过了百年国耻的痛苦谷底。那么接下来，唯一可能的方向就是往上，这还有什么疑问吗？」

美国的 TINA，中国的没有王座市场，银行业的灰犀牛

最近看到不止一个大佬说港股的高股息，低市盈率，低市净率的票…

作为长期配置，价值回归是最简单有效的策略。我这里建议投资新手，不妨考虑以一个较低的，一般不超过三成的仓位买入银行股，或者干脆每月定投银行股。为什么要建议以低仓位买入呢？因为这是长期投资，要准备好持有几年，相关仓位的价格必须低到你能够 “忘记” 它，它的日常波动必须小到不足以影响你的心理状态。如果因为贪多而拿不稳，最后的体验反而不佳了。当然，如果你对投资很有经验，那就可以自行判断

非常好的书，洞见深刻，令人醍醐灌顶。作者 NB

在宏观上和个体上都告诉我们银行是可以经济的基石，不可撼动，也告诉我们银行业在目前的中国是一个特殊的存在！